Warren Buffett và thương vụ thôn tính Burlington Northern Santa Fe (BNSF)
Sau khi Warren Buffett công bố thôn tính công ty xe lửa Burlington Northern Santa Fe (BNSF) bằng 26,5 tỷ đô, ông nhấn mạnh rằng đây là mức giá “quá khổ” để sở hữu một công ty chắc chắn sẽ sinh lợi cho Berkshire Hathaway Inc. trong vòng 1 thập kỷ tới.
Trong cuộc phỏng vấn vào 11/2009, Warren Buffett chia sẻ, “Bạn không thể kiếm được món hời lớn đối với những thứ như vậy. Giá của chúng không rẻ”.
Sau 5 năm, mức định giá ấy không hề chân thật. Nhờ sự phất khởi của hoạt động khai thác dầu trong nước, BNSF trở thành một cỗ máy hái tiền cho Buffett. Công ty đường sắt đã mang lại cho Berkshire 15 tỷ đô tiền cổ tức theo như báo cáo quý tính đến 30/9/2014. Ngạc nhiên hơn là BNSF gần như hoàn vốn cho Buffett vào cuối năm 2014, đó là toàn bộ số tiền mà ông bỏ ra nhằm thôn tính công ty.
Doanh thu hàng năm của tập đoàn đường sắt tăng lên 57% và lợi nhuận tăng lên gấp đôi tới 3,8 tỷ đô kể từ khi Buffett mua lại. Doanh thu tiếp tục tăng dẫu cho BNSF đối mặt với lời chỉ trích từ công chúng vì việc trễ chuyến và không đảm bảo an toàn.
Jeff Matthews, một cổ đông của Berkshire, tác giả cuốn Secrets in Plain Sight: Business & Investing Secrets of Warren Buffett, cho biết: “Ông ấy đã đánh cắp nó. Warren có tâm thái thực sự tốt khi ông ấy mua BNSF, vì đó là một tài sản tuyệt vời, và nó không làm gì khác hơn là tăng giá trị trong thời gian ông ta sở hữu nó.”
Lợi nhuận của BNSF tiếp tục tăng lên trong quý 3 nhờ doanh thu từ vận chuyển nông sản và hàng công nghiệp tăng lên. BNSF chiếm hơn 1/5 lợi nhuận ròng trụ sở Omaha trong giai đoạn này.
Oil Glut
Lợi nhuận quý ba của Berkshire giảm 8,6% đến 4,62 tỷ đô trên kết quả đầu tư, bao gồm sự suy yếu trong việc nắm giữ tập đoàn bán lẻ Tesco Plc. Công ty của Buffett đã tăng 0.7% lên 216.525 đô sau khi các khoản lợi nhuận hoạt động đánh bại dự đoán của những nhà phân tích bao gồm ngành đường sắt.
Các tuyến đường sắt của BNSF nằm ở đỉnh của lưu vực Bakken, Bắc Dakota – nơi các nhà sản xuất năng lượng sử dụng kỹ thuật fracking để khai thác dầu từ lòng đất với trữ lượng cao chưa từng thấy. Vì các đường ống trong khu vực này bị hạn chế, các công ty dầu mỏ đã chuyển sang dùng BNSF để vận chuyển sản phẩm của họ đến nhà máy lọc dầu.
Tình trạng quá tải cùng vấn đề liên quan đến thời tiết khiến công ty mất nhiều tháng trời giải quyết. Ủy ban giao thông Hoa Kỳ đã yêu cầu BNSF và Canadian Pacific đệ trình kế hoạch về sự chậm trễ này.
Dưới chuẩn
Tại phiên điều trần tại Bắc Dakota, các quan chức nhà nước đã yêu cầu công ty đường sắt cải thiện dịch vụ. BNSF cho biết đã tăng cường công nhân và xe để cải thiện hoạt động. Berkshire cho rằng dịch vụ đường sắt vẫn còn dưới chuẩn của họ.
Việc mở rộng các chuyến vận chuyển dầu thô còn tạo ra rủi ro cho ngành. Vụ lật xe bồn dầu ở Mỹ và Canada dẫn tới vụ hỏa hoạn và phá sản của hãng vận tải Montreal, Maine và Atlantic Railway Ltd sau khi làm 47 người thiệt mạng.
BNSF ra sức xoa dịu quan ngại về các chuyến vận chuyển dầu bằng cách đồng ý mua 5.000 xe an toàn hơn. Công ty cũng công bố kế hoạch áp dụng khoản phụ thu cho dòng xe cũ hơn từng dính líu đến những tai nạn tồi tệ nhất.
Những khoản đầu tư như vậy trở nên phổ biến kể từ khi Berkshire tiếp quản. Đường sắt đã chi 5 tỉ đô la trong năm này để nâng cấp mạng lưới, mở rộng cơ sở và mua sắm thiết bị. Mà khoản chi tiêu trên chỉ trị giá 1 tỉ đô đối với năm 2013.
Tiền mặt, cổ phiếu
Ngay cả với những khoản đầu tư ngày càng tăng, lợi nhuận leo thang của BNSF khiến cho khoản tiền mà Buffett chi trả “thu bé lại”. Berkshire đã là cổ đông lớn nhất trong ngành đường sắt khi ông đồng ý mua 77,5% cổ phần còn lại của công ty. Mức giá bao gồm cổ phiếu Berkshire và 15,9 tỷ đô tiền mặt. Kể từ đầu năm 2011, đường sắt đã mang về cho công ty mẹ ít nhất 750 triệu đô một quý.
James Armstrong, chủ tịch Henry H. Armstrong Associates hiện đang là cổ đông của Berkshire, cho rằng: “Thành công của Buffett với BNSF là do may mắn. Rất ít dầu thô được vận chuyển bằng đường sắt khi Buffett mua công ty và cũng không có ai biết trước được rằng BNSF sẽ được hưởng lợi nhiều đến vậy trong cuộc cách mạng khí đá phiến ở Mỹ.
Berkshire luôn tìm kiếm các doanh nghiệp khác và nó cần một danh tiếng để xứng với mức giá hợp lý.”
Armstrong nói thêm: “Không bao giờ Buffett quan tâm đến việc chỉ ra rằng ông ấy có bắt được một món hời hay không, mặc dù đó chính là những gì ông săn đón. Ông ấy phải quản lý nhận thức người về mình.”
Nguồn: bloomberg
Có thể bạn quan tâm: Payback Time – Ngày đòi nợ – Phil Town
(đầu tư theo phong cách Warren Buffett, Charlie Munger)
