Ed Thorp được cho là một trong những nhà quản lý tiền trực tiếp thành công nhất trong lịch sử, và tất cả bắt đầu với chuyến đi đến Las Vegas vào cuối những năm 1950. Trong chuyến thăm của mình, vị tiến sĩ toán học gần đây, khi đang chơi xì dách, đã nhận thấy những điều không trùng khớp với các khái niệm được chấp nhận rộng rãi về lý thuyết xác suất.

Cụ thể, Thorp đưa ra giả thuyết rằng có thể tấn công trò chơi bài xì dách để kiếm lời. Tất cả những gì anh phải làm là tìm ra cách. Và anh ấy đã làm đúng như vậy. Sau một vài năm nghiên cứu học thuật, ông đã công bố kết luận của mình trong cuốn sách đột phá Đánh bại nhà cái . Điều này đã thay đổi toàn bộ cấu trúc lợi nhuận của ngành công nghiệp trò chơi sòng bạc. Nhưng quan trọng hơn, nó đã mang lại cho Thorp nền tảng mà ông cần để xây dựng một trong những quỹ phòng hộ thành công nhất trong 50 năm qua. Trong cuốn sách mới của mình,  A Man for all Markets, Thorp chia sẻ những bài học đầu tư hàng đầu mà ông học được từ nghiên cứu về lý thuyết xác suất trò chơi.

Bài học 1 – Cả hai đều có thể được phân tích

Trong cả blackjack và thị trường, lịch sử có thể được phân tích để xác định điều gì sẽ xảy ra nếu người chơi thực hiện một hành động hơn một hành động khác. Thorp kết luận rằng cờ bạc là một phiên bản đơn giản hóa của đầu tư vì nó là một hệ thống khép kín. Điều này có nghĩa là chỉ có một số yếu tố hạn chế ảnh hưởng đến kết quả. Chủ yếu là những quân bài nào đã được chơi và những quân bài nào còn lại để chơi.

Đầu tư là một kịch bản phức tạp hơn. Có rất nhiều yếu tố quyết định giá tương lai của một cổ phiếu, một số đã biết và một số chưa biết; càng nhiều yếu tố được tính đến khi đánh giá một cổ phiếu thì dự đoán sẽ càng chính xác. Có bao nhiêu, và những yếu tố đóng góp là gì, đã trở thành một lĩnh vực toàn ngành. Các phương pháp này bao gồm khai thác dữ liệu trên internet để tìm xu hướng và mức độ phổ biến, sau đó sử dụng dữ liệu đó để xếp hạng KPI (chỉ số hiệu suất chính) theo tỷ lệ ảnh hưởng.

Bài 2 – Xây dựng Chiến lược

Một chiến lược rất quan trọng trong bất kỳ nỗ lực nào mà một người thực hiện. Vào những năm 1960, Thorp đã phát triển một chiến lược để tấn công trò chơi 21. Phần đầu tiên bao gồm việc cho người chơi biết khi nào nên đứng, đánh hoặc nhân đôi dựa trên quân bài lên của người chia bài và hai quân bài đã chia của người chơi, và thành phần còn lại của quân bài. để được chơi.

Phần thứ hai dựa trên tỷ lệ đặt cược tùy thuộc vào các quân bài đã được chia trước đó và số lượng quân bài chưa được đánh. Chiến lược ban đầu của Thorp không còn hiệu lực do việc triển khai các quy tắc mới và không thể sử dụng được trên các trò chơi sòng bạc sử dụng chương trình máy tính và trình tạo số ngẫu nhiên để xác định kết quả. Tuy nhiên, một số tác giả đã có những điều chỉnh để phân tích Thorps phù hợp với các trò chơi chia bài trực tiếp mà các quân bài không bị xáo trộn sau mỗi ván bài. Henry Tamburin Ph.D, là một chuyên gia chơi game lâu năm, người đã hoàn thành xuất sắc công việc đưa phân tích ban đầu của Thorp vào một khuôn khổ hiện đại.

Tương tự, khi đầu tư, Thorp đã phát triển một phương pháp đánh giá cổ phiếu. Trọng tâm chính của ông là xác định sự bất thường về giá cả trên thị trường chứng khoán. Bằng cách hiểu liệu một cổ phiếu được định giá quá cao hay bị định giá thấp, anh ta có thể thực hiện các vị thế mua hoặc bán có lãi. Cách tiếp cận này đã giúp Thorp và những người khác thành lập quỹ đầu cơ trung lập với thị trường đầu tiên vào năm 1969, vốn gắn liền với tiêu đề của cuốn sách mới A Man For All Markets . Và mặc dù các chỉ số hiệu suất chính của anh ấy là độc quyền, nhưng thành công của anh ấy rất công khai. Năm 1998, Thorp đưa ra một tuyên bố công khai nói rằng các khoản đầu tư cá nhân của ông đã mang lại tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 20% trung bình trong 28,5 năm. Một con số mà người ta có thể giả định một cách an toàn nằm trong vùng lân cận tài sản của mình trong danh mục đầu tư quản lý.

Bài 3 – Kiểm tra chiến lược

Bước giới hạn tốc độ để phân tích trò chơi trong những năm 1950 là khả năng tính toán sẵn có. Nhưng vì Thorp là phó giáo sư tại Viện Công nghệ Massachusetts (MIT) danh tiếng, nên ông có thể sử dụng IBM 704 của Đại học như một công cụ nghiên cứu để kiểm tra đầy đủ lý thuyết của mình. Anh ấy đã học ngôn ngữ máy tính Fortran để có thể lập trình các phương trình cần thiết cho mô hình nghiên cứu lý thuyết của mình về xác suất thắng trong trò xì dách. Nghiên cứu của ông chủ yếu dựa vào Tiêu chí Kelly. Phương pháp này là một kế hoạch đặt cược theo tỷ lệ dựa trên lợi thế của bạn, mà ông đã học được từ bài báo năm 1956 của John Larry Kelly Jr. Trong vài năm qua, phương pháp Kelly đã trở thành một phần của lý thuyết đầu tư chính thống và tuyên bố đã được đưa ra rằng các nhà đầu tư thành công nổi tiếng bao gồm Warren Buffet và Bill Gross sử dụng phương pháp Kelly như một phần phức tạp trong chiến lược đầu tư của họ.

Kỷ nguyên hiện đại không bị hạn chế bởi khả năng tính toán hạn chế. Khả năng tính toán trên điện thoại của bạn nhiều hơn so với IBM 704 ban đầu mà Thorp đã thực hiện nghiên cứu ban đầu của mình. Có một số danh mục đầu tư ảo và các chương trình kiểm tra lại có sẵn trực tuyến để kiểm tra các phương pháp của một nhà quản lý tiền đầy tham vọng. Cho dù bạn chọn chương trình nào, điều cần lưu ý ở đây là kiểm tra đầy đủ phương pháp của bạn và đảm bảo rằng chiến lược của bạn đưa bạn vào đúng hướng trong hầu hết các giao dịch của mình. Không phải lúc nào bạn cũng đúng, nhưng miễn là bạn đúng thường xuyên hơn thì bạn sai trong một kế hoạch cá cược cân đối, bạn rất có khả năng ở trong lãnh thổ tích cực trong thời gian dài.

Bài học 4 – Cả hai đều yêu cầu quản lý tiền bạc

Tiêu chí Kelly là một phần quan trọng trong phương pháp chơi bài xì dách của Thorp vì nó cho phép ông xác định sự cân bằng phù hợp giữa rủi ro và lợi nhuận. Trong blackjack, ngay cả khi bạn có lợi thế đáng kể, khoảng 1,5% (các khu nghỉ dưỡng trị giá hàng tỷ đô la ở Las Vegas được xây dựng dựa trên lợi thế 2-3%) so với đặt cược vào một sự kiện riêng lẻ có thể dẫn đến kết quả thảm hại.

Đầu tư chứng khoán cũng vậy. Liên quan đến việc đặt cược theo tỷ lệ và đặt cược quá mức vào lợi thế trên thị trường chứng khoán, Thorp tuyên bố: “Khi những người đoạt Giải thưởng Cao quý điều hành quỹ phòng hộ khổng lồ trong Quản lý vốn dài hạn mắc sai lầm này, sự sụp đổ của nó vào năm 1998 gần như đã gây bất ổn cho hệ thống tài chính Hoa Kỳ. ” Mặt khác, nếu người chơi tại bàn hoặc trên thị trường quá thận trọng trong việc đặt cược hoặc vị trí của họ, thì họ đang để tiền trên bàn. Tìm ra sự căng thẳng thích hợp giữa rủi ro và lợi nhuận là một thành phần quan trọng để một người chơi cờ bạc hoặc người tham gia thị trường có lợi thế thành công.

Bài 5 – Thành Phần Tâm Lý

Tinh thần dẻo dai có lẽ là bài học khó nhất để tuân thủ. Không có giáo viên nào tốt hơn cho điều này sau đó chơi blackjack để có lợi thế. Sự dao động về tài chính có thể dữ dội, gây chấn thương và trong hầu hết các trường hợp đều thử thách ranh giới của sự tỉnh táo của chính mình. Sự lên xuống trong danh sách ngân hàng của bạn rất khác nhau và bạn có thể chịu đựng một vài phiên tiêu cực trước khi những phiên tích cực bắt đầu và lợi thế của bạn được nhận ra. Đôi khi thật đau đớn và ngày càng khó đặt cược lớn hơn trong các phiên thua. Nhưng bạn phải tin tưởng rằng toán học sẽ phát huy tác dụng và lợi thế của bạn sẽ thành hiện thực.

Điều này hoàn toàn đúng khi đầu tư. Khi bạn có lợi thế rõ ràng, bạn sử dụng phương pháp của mình và tin tưởng vào mô hình của mình. Nếu bạn đã tuân thủ bốn bài học đầu tiên, bài học thứ năm sẽ dễ xử lý hơn một chút, nhưng nó vẫn gây tổn hại về tinh thần. Tại một thời điểm nào đó, bạn sẽ giảm 2,5 độ lệch chuẩn so với EV của mình và bạn sẽ đặt câu hỏi về độ chính xác của các mô hình của mình và cân nhắc xem có nên bỏ cuộc hay không. Nhưng bạn phải vượt qua và kiên định với chiến lược của mình, rồi tiền sẽ quay trở lại.

Đây là năm bài học đầu tư mà Ed Thorp đã học được từ cách chơi blackjack có lợi. Thorp đã được vinh danh tại Blackjack Ball 2017 vì những đóng góp của anh ấy cho việc chơi game có lợi. Ở đó, ông đã có một bài phát biểu thảo luận về cuộc đời thực sự đáng chú ý của mình , và nó bắt đầu như thế nào với chuyến đi đến Las Vegas vào những năm 1950 và tầm quan trọng của việc đặt nền móng cho công việc của ông trên thị trường chứng khoán. Trong một cuộc trò chuyện với tôi, anh ấy đã kể chi tiết về hành trình của anh ấy đáng chú ý như thế nào và vợ anh ấy là Vivian đã ủng hộ anh ấy như thế nào trong tất cả các nỗ lực của anh ấy cho đến khi cô ấy qua đời vào năm 2011.

Về cốt lõi, A Man For All Markets là một cái nhìn cá nhân về khả năng dự đoán của cơ hội và cách đi trên dây giữa rủi ro và lợi nhuận. Đây là cuốn sách phải đọc đối với bất kỳ ai muốn tìm hiểu suy nghĩ của một nhà tư tưởng vượt trội, người đã tạo ra tác động đáng kể đến thế giới trong rất nhiều lĩnh vực.

Hà An

Theo forbes

Tìm hiểu thêm về quyển sách Người Đàn Ông Đánh Bại Mọi Thị Trường

ĐẶT NGAY