Sự ra đời của Princeton Newport Partners dưới sự quản lý của Edward Thorp
PRINCETON NEWPORT PARTNERS (PNP) là một ý tưởng mang tính cách mạng khi được Edward Thorp và đối tác Jay Regan thành lập vào năm 1969.
Chúng tôi chuyên về phòng hộ các chứng khoán có thể chuyển đổi – chứng quyền, quyền chọn, trái phiếu chuyển đổi, cổ phiếu ưu đãi và các loại chứng khoán phái sinh khác khi chúng được đưa vào thị trường. Phòng hộ rủi ro không mới nhưng chúng tôi đưa nó đến một cực hạn chưa bao giờ thử nghiệm trước đây.
Cách thiết kế các khoản phòng hộ của Edward Thorp
Để bắt đầu, chúng tôi thiết kế mỗi khoản phòng hộ của mình bằng sự kết hợp giữa cổ phiếu và chứng khoán chuyển đổi của một công ty đơn nhất, nhằm giảm thiểu rủi ro thua lỗ dù cổ phiếu giảm hay tăng. Chúng tôi phát minh ra các kỹ thuật bảo đảm nhằm bảo vệ tăng cường danh mục đầu tư của chúng tôi trước những thay đổi về lãi suất, thay đổi trong cấp độ toàn bộ thị trường và những tổn thất nghiêm trọng có thể xảy ra ngẫu nhiên do những thay đổi bất thường trong giá cả và biến động. Chúng tôi quản lý điều này với các công thức toán học, mô hình kinh tế và máy tính.
Khoảng thời gian ban đầu
Kế hoạch ban đầu của tôi cho Princeton Newport Partners, trong năm năm đầu có tên gọi Convertible Hedge Associates, là tìm những cặp chứng khoán có họ gần nhau mà giá cả không nhất quán với nhau và sử dụng chúng để xây dựng các khoản đầu tư cắt giảm rủi ro. Để hình thành các khoản phòng hộ này, chúng tôi mua chứng khoán bị định giá tương đối thấp, đồng thời bù đắp rủi ro từ những thay đổi bất lợi trong giá của nó bằng việc bán khống chứng khoán được định giá cao tương đối.
Để tìm kiếm cơ hội, vào đầu mỗi chiều sau khi thị trường New York đóng cửa, những sinh viên UC Irvine mà tôi thuê, đã đi đến các văn phòng hai công ty môi giới mà tôi giao dịch. Họ thu thập giá đóng cửa cho hàng trăm chứng quyền, trái phiếu chuyển đổi, cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi, và các cổ phiếu thường.
Để báo cáo cho các thành viên trách nhiệm hữu hạn của mình cũng như các thành viên mới tiềm năng, chúng tôi phát hành định kỳ các bản cập nhật của Biên bản ghi nhớ về các cơ hội phát hành dành riêng (Confidential Private Placement Memorandum) trong đó giải thích những điều như: hoạt động và mục tiêu của công ty hợp danh, cấu trúc phí và rủi ro tiềm ẩn. Chúng tôi còn bao gồm các mô tả giản lược của một số khoản đầu tư thực tế của chúng tôi, mà không kèm theo công thức toán học, biểu đồ và các phép tính toán.
Phương pháp đầu tư định lượng mang lại lợi nhuận tích cực cho Princeton Newport Partners
Được vận hành chủ yếu bởi phương pháp định lượng, Princeton Newport Partners tăng trưởng tài sản mạnh mẽ trông thấy. Trong hai tháng đầu tiên, tháng 11 và tháng 12 năm 1969, các nhà đầu tư của chúng tôi thu về 3,2% trong khi chỉ số S&P 500 thiệt hại 4,8%, tức đạt lợi thế 8%. Năm 1970 chúng tôi tăng thành 13,0% so với 3,7% của S&P. Vào năm 1971, tỷ lệ này là 26,7% so với 13,9%, tức gần 13% nhỉnh hơn (thị trường) nghiêng về phía các thành viên trách nhiệm hữu hạn của chúng tôi. Vào năm 1972, S&P cuối cùng lại “phong độ” hơn, đạt 18,5% so với 12% của chúng tôi. Điều này cho thấy chúng tôi tệ đi chăng? Không, nó cho thấy chúng tôi đang làm chính xác những gì mình dự trù, đem lại mức lợi nhuận cao ổn định cả những thời điểm tốt và xấu.
Nguồn: Trích từ sách “Người đàn ông đánh bại mọi thị trường”
Có thể bạn quan tâm
Người Đàn Ông Đánh Bại Mọi Thị Trường – Edward Thorp
Từ sòng bạc Las Vegas tới phố Wall
