• Phân tích dòng tiền chiết khấu giúp xác định giá trị của khoản đầu tư dựa trên dòng tiền trong tương lai.
• Giá trị hiện tại của dòng tiền kỳ vọng trong tương lai được xác định bằng cách sử dụng tỷ lệ chiết khấu dự kiến.
• Nếu DCF cao hơn chi phí hiện tại của khoản đầu tư, cơ hội có thể mang lại lợi nhuận dương và có thể đáng giá.
• Các công ty thường sử dụng chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) cho tỷ lệ chiết khấu vì nó tính đến tỷ lệ hoàn vốn mà các cổ đông mong đợi.
• Một bất lợi của DCF là sự phụ thuộc vào các ước tính về dòng tiền trong tương lai, điều này có thể không chính xác.

Dòng tiền chiết khấu (DCF) hoạt động như thế nào?

Mục đích của phân tích DCF là ước tính số tiền mà nhà đầu tư sẽ nhận được từ một khoản đầu tư, được điều chỉnh theo giá trị thời gian của tiền .

Giá trị thời gian của tiền giả định rằng một đô la bạn có hôm nay đáng giá hơn một đô la bạn nhận được vào ngày mai vì nó có thể được đầu tư. Do đó, phân tích DCF rất hữu ích trong bất kỳ tình huống nào mà một người đang trả tiền trong hiện tại với kỳ vọng nhận được nhiều tiền hơn trong tương lai.

Ví dụ: giả sử lãi suất hàng năm là 5%, 1 đô la trong tài khoản tiết kiệm sẽ có giá trị 1,05 đô la trong một năm. Tương tự, nếu khoản thanh toán 1 đô la bị trì hoãn trong một năm, giá trị hiện tại của nó là 95 xu vì bạn không thể chuyển số tiền đó vào tài khoản tiết kiệm của mình để hưởng lãi suất.

Phân tích dòng tiền chiết khấu tìm thấy giá trị hiện tại của dòng tiền dự kiến ​​​​trong tương lai bằng cách sử dụng tỷ lệ chiết khấu. Các nhà đầu tư có thể sử dụng khái niệm giá trị hiện tại của tiền để xác định xem dòng tiền trong tương lai của một khoản đầu tư hoặc dự án có lớn hơn giá trị của khoản đầu tư ban đầu hay không.

Nếu giá trị DCF được tính toán cao hơn chi phí hiện tại của khoản đầu tư, cơ hội nên được xem xét. Nếu giá trị được tính toán thấp hơn chi phí, thì đó có thể không phải là một cơ hội tốt hoặc có thể cần phải nghiên cứu và phân tích thêm trước khi tiếp tục với nó.

Để tiến hành phân tích DCF, nhà đầu tư phải ước tính về dòng tiền trong tương lai và giá trị cuối cùng của khoản đầu tư, thiết bị hoặc các tài sản khác.

Nhà đầu tư cũng phải xác định tỷ lệ chiết khấu phù hợp cho mô hình DCF, tỷ lệ này sẽ thay đổi tùy thuộc vào dự án hoặc khoản đầu tư đang được xem xét. Các yếu tố như hồ sơ rủi ro của công ty hoặc nhà đầu tư và các điều kiện của thị trường vốn có thể ảnh hưởng đến tỷ lệ chiết khấu được chọn.

Nếu nhà đầu tư không thể ước tính dòng tiền trong tương lai hoặc dự án rất phức tạp, thì DCF sẽ không có nhiều giá trị và các mô hình thay thế nên được sử dụng.

Công thức dòng tiền chiết khấu

Công thức cho DCF là:

​

Ở đây:

C F1 ​=Dòng tiền năm thứ nhất

C F2 ​=Dòng tiền năm thứ hai

C F3 ​=Dòng tiền cho các năm bổ sung

r =tỷ lệ chiết khấu​

Ví dụ về DCF

Khi một công ty phân tích xem nên đầu tư vào một dự án nhất định hay mua thiết bị mới, công ty thường sử dụng chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) làm tỷ lệ chiết khấu để đánh giá DCF.

WACC kết hợp tỷ suất lợi nhuận trung bình mà các cổ đông trong công ty mong đợi trong một năm nhất định.

Ví dụ: giả sử công ty của bạn muốn khởi động một dự án. WACC của công ty là 5%. Điều đó có nghĩa là bạn sẽ sử dụng 5% làm tỷ lệ chiết khấu.

Khoản đầu tư ban đầu là 11 triệu đô la và dự án sẽ kéo dài trong 5 năm, với dòng tiền ước tính mỗi năm như sau.