Warren Buffett: Tại sao chúng ta không làm nhiều việc siêng năng?
Trong Hội nghị thường niên Berkshire Hathaway năm 2016, Warren Buffett và Charles Munger đã giải thích lý do tại sao họ không thẩm định kỹ hơn khi mua các công ty. Đây là một đoạn trích từ cuộc họp:
WARREN BUFFETT: Vâng. Tôi nhận được câu hỏi đó khá thường xuyên, đôi khi – thường là từ các luật sư. Trên thực tế, riêng chúng tôi – chúng tôi đã nói chuyện với công ty luật Munger Tolles, và đó là một trong những câu hỏi tôi nhận được, tại sao chúng tôi không thực hiện thẩm định nhiều hơn, mà chúng tôi sẽ trả tiền cho họ theo giờ.
Thật thú vị. Chúng tôi đã mắc rất nhiều sai lầm trong việc mua lại. Và chúng tôi đã mắc sai lầm khi không thực hiện các thương vụ mua lại, mà sai lầm luôn là đánh giá không đúng về điều kiện kinh tế trong tương lai của ngành công ty.
Họ không phải là một hợp đồng thuê tồi. Họ không phải là một hợp đồng lao động cụ thể. Chúng không phải là một bằng sáng chế đáng nghi vấn. Bạn biết đấy, chúng không phải là những thứ nằm trong danh sách kiểm tra cho mọi vụ mua lại của mọi tập đoàn lớn ở Mỹ. Đó không phải là những thứ đáng kể.
Điều quan trọng là liệu bạn có sai hay không – liệu bạn có thực sự sửa chữa được kinh tế học cơ bản và khả năng phát triển của ngành hay không, hay liệu Amazon có khả năng giết họ hay không, bạn biết đấy, trong một vài năm, hay đại loại như vậy.
Chúng tôi đã không tìm thấy một danh sách thẩm định giải trình mà chúng tôi nghĩ là những rủi ro thực sự khi chúng tôi mua một doanh nghiệp. Và như tôi nói, chúng tôi đã mắc phải – chúng tôi chắc chắn đã phạm ít nhất – ồ, ít nhất là nửa tá sai lầm và có thể còn nhiều hơn nữa nếu bạn mắc phải sai lầm thiếu sót.
Nhưng không ai trong số đó sẽ được chữa khỏi bởi sự chăm chỉ hơn nhiều. Họ có thể đã được chữa khỏi bởi chúng tôi thông minh hơn một chút.
Nó không phải là những thứ có trong danh sách kiểm tra thực sự đáng giá. Đánh giá xem liệu một người quản lý, người mà tôi sẽ giao một tỷ đô la cho công việc kinh doanh của anh ấy, và anh ấy sẽ đưa cho tôi chứng chỉ cổ phiếu, đánh giá xem liệu anh ấy có hành xử khác trong tương lai khi điều hành doanh nghiệp đó hay không. quá khứ khi anh ấy sở hữu nó, điều đó cực kỳ quan trọng, nhưng không có danh sách kiểm tra nào trên thế giới sẽ trả lời điều đó.
Vì vậy, nếu chúng ta nghĩ rằng có những hạng mục cần thẩm định, và tình cờ, có một số hạng mục được bảo hiểm. Ý tôi là, bạn muốn đảm bảo rằng họ không có lượng cổ phiếu ra ngoài nhiều gấp đôi so với bạn đang mua hoặc thứ gì đó tương tự.
Nhưng nếu chúng tôi nghĩ rằng có những thứ mà chúng tôi còn thiếu có tầm quan trọng trong việc đánh giá triển vọng kinh tế tương lai của doanh nghiệp, thì bạn biết đấy, bằng mọi cách, chúng tôi sẽ đi sâu vào những điều đó.
Nhưng câu hỏi là – bạn biết đấy, khi chúng tôi mua See’s, nó có thể có 150 hợp đồng thuê. Bạn biết đấy, khi chúng tôi – khi chúng tôi mua Precision Castparts, họ có 170 nhà máy, bạn biết đấy, sẽ có vấn đề ô nhiễm ở một số nơi.
Đó không phải là điều xác định liệu thương vụ mua lại trị giá 32 tỷ đô la sẽ diễn ra tốt đẹp trong 5 năm kể từ bây giờ hay 10 năm nữa.
Chúng tôi cố gắng tập trung vào những điều đó. Và tôi nghĩ rằng nó có thể tạo điều kiện thuận lợi cho mọi thứ, ít nhất, với một số người nhất định mà phương pháp hoạt động của chúng tôi đã cắt giảm –
Bạn vướng vào tranh cãi về những điều nhỏ nhặt. Tôi đã thấy các giao dịch đổ vỡ vì mọi người bắt đầu tranh cãi về một số điểm không quan trọng, và cái tôi của họ dính líu, và bạn biết đấy, họ vẽ đường trên cát và tất cả những điều đó.
Tôi nghĩ rằng chúng tôi đạt được rất nhiều. Khi chúng tôi bắt đầu thực hiện một thỏa thuận, nó thường được thực hiện. Charlie.
CHARLIE MUNGER: Chà, nếu bạn dừng lại để suy nghĩ về nó, chất lượng kinh doanh thường dựa vào một số thứ hơn là việc bạn vượt qua chữ T trong hợp đồng thuê cũ hay thứ gì đó.
Và chất lượng con người của ban lãnh đạo sẽ ở lại là rất quan trọng. Và bạn sẽ kiểm tra điều đó bằng cách nào – bằng cách thẩm định, bạn biết không?
Và tôi nghĩ – tôi không biết ai có thành tích nói chung tốt hơn Berkshire trong việc đánh giá chất lượng kinh doanh và chất lượng con người của con người.
Chúng tôi sẽ dẫn đầu doanh nghiệp sau khi nó được mua lại và tôi không nghĩ rằng nó sẽ được cải thiện chút nào nếu sử dụng một số phương pháp khác nhau. Vì vậy, tôi nghĩ câu trả lời là đối với chúng tôi, ít nhất, chúng tôi đang làm theo cách chúng tôi nên làm.
Happy Live tổng hợp
Có thể bạn quan tâm: Ngày đòi nợ (Payback Time) – Phil Town
(đầu tư theo phong cách Warren Buffett, Charlie Munger)
