Nếu bạn muốn chắt lọc những bí mật của việc đầu tư thông minh trong một cụm từ ngắn gọn, hãy lấy cụm từ này làm phương châm, đó là “biên an toàn”.

Bí mật của đầu tư thông minh: “Biên an toàn”

Đầu tư theo giá trị là triết lí đầu tư nổi tiếng được giới thiệu lần đầu tiên bởi Benjamin Graham vào năm 1934. Chìa khóa để áp dụng thành công cho triết lý này được ông ấy tiết lộ trong trong 1 trong những cuốn sách hay nhất về đầu tư “Nhà đầu tư thông minh (The Intelligent Investor)” chính Graham đã viết: “Nếu bạn muốn chắt lọc những bí mật của việc đầu tư thông minh trong một cụm từ ngắn gọn, chúng tôi có thể gợi ý cho bạn một cụm từ làm phương châm, đó là Biên an toàn (Margin of Safety)”. Hiểu một cách đơn giản, khái niệm biên an toàn của Graham phản ánh sự khác biệt giữa giá trị thị trường của cổ phiếu và giá trị nội tại của nó trong tương quan với bản thân doanh nghiệp.

Về mặt lý thuyết kinh tế, nếu giá trị thị trường của một cổ phiếu càng thấp hơn so với giá trị nội tại của nó thì tỷ lệ biên an toàn sẽ càng cao hơn trong các trường hợp nhà đầu tư không chắc chắn về giá cả trong tương lai và khả năng phục hồi của cổ phiếu sẽ là lớn hơn trong trường hợp thị trường xảy ra suy thoái.

Trên thị trường chứng khoán, đa số các nhà đầu tư sẽ gặp phải các trở ngại và rủi ro khác nhau trong sự nghiệp đầu tư của mình, để hạn chế các rủi ro, một giá trị biên an toàn sẽ cung cấp cho họ xác định một căn cứ để ra quyết định nhằm bảo toàn và sinh sôi số vốn khi mà thị trường trở nên khó khăn hơn.

Vậy lợi ích của biên an toàn là gì?

Theo Seth Klarman, CEO của Baupost Group – một trong các quỹ đầu tư hàng đầu nước Mỹ, nơi đang áp dụng rất thành công triết lý đầu tư theo giá trị – thì điều tốt hơn là tập trung vào các cổ phiếu của doanh nghiệp có nhiều tài sản hữu hình (tiền mặt, tài sản, hàng tồn kho) chứ không phải là tài sản vô hình như lợi thế thương mại, các bằng sở hữu trí tuệ vì các doanh nghiệp này.

Bạn có thể tính toán giá trị nội tại của doanh nghiệp chính xác hơn theo cách của Seth Klarman, khi ông cho rằng các nhà đầu tư theo giá trị có thể áp dụng nguyên tắc giá trị an toàn cận biên “bằng cách luôn luôn mua cổ phiếu với giá cả đã giảm đáng kể so với giá trị nội tại của cổ phiếu và ưu tiên cho các tài sản hữu hình hơn tài sản vô hình (điều này không có nghĩa là bạn không có cơ hội đầu tư vào các doanh nghiệp xuất sắc có tài sản vô hình chiếm phần nhiều giá trị tổng tài sản của doanh nghiệp); hoặc bằng cách thay thế các cổ phiếu đang nắm giữ bằng các cổ phiếu có giá rẻ hơn trên cùng một mặt bằng giá trị nội tại hay bằng cách bán các cổ phiếu khi giá thị trường đã phản ánh đúng các giá trị thực tế của nó và nắm giữ tiền mặt, nếu cần thiết để đầu tư cho các cơ hội đầu tư hấp dẫn khác có sẵn trên thị trường”.

Theo một cách khác, Klarman cho rằng “một khi các nhà đầu tư khó khăn trong việc dự đoán giá thị trường sẽ tăng hay giảm, việc xác định giá trị thực tế và biên an toàn luôn phải được thực hiện thận trọng, nó là các căn cứ cân nhắc đáng tin cậy việc đầu tư của bạn”.

Về lợi ích của ứng dụng biên an toàn, Klarman nói rằng: “Các nhà đầu tư nên chú ý rằng tỷ lệ biên an toàn không chỉ để tính toán giá mua vào mà đó còn là lý do tại sao cổ phiếu bạn nắm giữ hiện đang bị định giá thấp”.

Điều quan trọng là phải biết lý do tại sao bạn đã thực hiện một khoản đầu tư vào cổ phiếu ấy và cơ sở để bán ra khi lý do cho việc sở hữu nó không còn thuyết phục được bạn. Thêm vào đó, việc tìm kiếm các khoản đầu tư với các chất xúc tác là giá trị nội tại và biên an toàn có thể giúp bạn trực tiếp đánh giá được bản chất của giá thị trường hiện tại của cổ phiếu có thực sự là hấp dẫn hay không. Ngoài ra, bạn nên ưu tiên cho các công ty có nhân sự quản lý tốt đồng thời đang sở hữu cá nhân cổ phần của công ty. Cuối cùng, đa dạng hóa vừa phải danh mục cổ phiếu bạn đang nắm giữ khi nó đủ hấp dẫn về mặt lợi nhuận tài chính. ”

Bên cạnh đó với vấn đề “thay thế các cổ phiếu đang nắm giữ bằng các cổ phiếu có giá rẻ hơn trên cùng một mặt bằng giá trị nội tại” cũng là một điểm thú vị. Nếu một nhà đầu tư theo giá trị muốn bảo tồn và duy trì hiệu suất sinh lợi trên danh mục đầu tư của mình, họ phải luôn luôn tìm kiếm và làm mới các khoản đầu tư để đảm bảo việc mua vào các cổ phiếu có chênh lệch giá tuân thủ theo tỷ lệ biên an toàn. Đây không phải việc “lướt sóng” trong ngắn hạn, mà đó là việc có một tầm nhìn dài hạn khi bạn theo đuổi triết lý đầu tư theo giá trị trong sự nghiệp đầu tư của bạn.

Tóm lại, chìa khóa của việc đầu tư theo giá trị thành công là việc bạn phải xác định được giá trị nội tại và tìm ra mức giá hợp lý để đầu tư, và không gì khác, nguyên tắc về biên an toàn sẽ là chìa khóa đó.

Happy Live Team tổng hợp

Có thể bạn quan tâm: Payback Time – Ngày đòi nợ

(mua tích trữ cổ phiếu và làm giàu dưới tác động của lãi kép)

ĐẶT MUA