Câu chuyện giải cứu Wesco Financial khỏi sự sáp nhập sai lầm
Đến năm 1980, Blue Chip có năm lĩnh vực kinh doanh: hoạt động kinh doanh tem phiếu như cũ, See’s Candy Shops, Wesco Financial, Buffalo Evening News và Precision Steel. Trong quá trình xảy ra một sự cố không mấy dễ chịu liên quan đến việc Blue Chip mua lại Wesco Financial.
Khi ban lãnh đạo của Wesco công bố muốn sáp nhập Wesco với Financial Corp.
Câu chuyện bắt đầu vào mùa hè năm 1972 khi một nhà môi giới chào bán Buffett và Munger lô cổ phiếu của Wesco Financial, công ty mẹ của Hiệp hội cho vay và tiết kiệm (S&L) tại Pasadena. Cổ phiếu của Wesco đang giao dịch ở vùng giá dưới 20 đô la, chưa bằng một nửa giá trị sổ sách. Buffett và Munger đều cho rằng đây là món hời, thông qua Blue Chip, họ mua được 8% cổ phần của Wesco. Dù khi đó mới chỉ là giai đoạn đầu, lô cổ phiếu trị giá 2 triệu đô la vẫn là khoản đầu tư tương đối nhỏ với Blue Chip.
Sau đó, vào tháng 1 năm 1973, ban lãnh đạo của Wesco công bố kế hoạch sáp nhập với tổ chức tiết kiệm và cho vay khác là Financial Corp. ở Santa Barbara. Buffett và Munger cảm thấy Wesco đang bán mình với giá quá thấp. Thỏa thuận này yêu cầu các cổ đông của Wesco trao đổi cổ phiếu bị định giá thấp của mình với cổ phiếu định giá cao của Financial Corp.
Kế hoạch thu mua cổ phiếu để chống lại việc sáp nhập
Munger và Buffett không đánh giá thương vụ này có lợi cho các cổ đông thuộc phía Wesco. Buffet nói: “Tôi đã đọc các điều khoản này nhưng không có lòng tin. Tôi bàn với Munger về những điều khoản ấy và ông ấy cũng không tin nổi. Nhưng nó rành rành giấy trắng mực đen trên băng giấy ghi giá của Dow Jones.” Munger muốn mua thêm cổ phiếu Wesco để chống lại việc sáp nhập, còn Buffett thì không. Charlie thắng thế, và trong sáu tuần, Blue Chip mua mọi cổ phiếu Wesco trong khả năng, tích lũy khoảng 17% cổ phần của công ty. Họ không thể mua hơn 20% mà không có sự chấp thuận theo quy định, như thế sẽ mất nhiều thời gian.
Munger gọi cho Louis R. Vincenti, Chủ tịch của Wesco, để hỏi ông phản ứng thế nào khi cổ đông lớn đang rất không hài lòng. Không tỏ thái độ gay gắt, Vincenti đáp Blue Chip có thể tự do bỏ phiếu chống lại việc sáp nhập nếu muốn và mời các cổ đông khác làm điều tương tự, nhưng kết quả sẽ được quyết định bởi các cổ đông, chứ không phải cá nhân Vincenti. Munger thích cách nói thẳng nói thật như thế. Ngay lập tức, ông trở nên ngưỡng mộ Vincenti và chẳng bao lâu sau, Buffett cũng như thế.
Thuyết phục cổ đông chống lại việc sáp nhập
Để các cổ đông bỏ phiếu chống lại việc sáp nhập, Munger và Buffett sẽ phải thuyết phục Elizabeth Peters, người thừa kế ở San Francisco, sở hữu vườn nho ở thung lũng Napa, cùng anh em của bà. Cha của Peters thành lập S&L rồi chào bán công khai vào thập kỷ 1950, hiện tại gia đình Peters vẫn sở hữu một lượng cổ phần lớn. Elizabeth Peters hy vọng vụ sáp nhập Financial Corp. sẽ làm tăng giá cổ phiếu của Wesco. Donald Koeppel, Chủ tịch Blue Chip, đã tìm cách thuyết phục Betty Peters thay đổi ý định, khi ông ấy thất bại, Buffet bèn đứng ra trình bày. “Tôi bay đến tận nơi để nói chuyện với bà ấy – đi và về ngay trong ngày – chúng tôi nói chuyện trong phòng chờ của hãng American Airlines tại sân bay San Francisco,” Buffet chia sẻ. Khi Peters nhấn mạnh phải làm gì đó để cải thiện hiệu quả của S&L, Buffett nói ông muốn thử sức. Bà ấn tượng với sự tự tin của ông, và bà đã hỏi một câu sẽ còn được đặt ra nhiều lần trong quá trình Berkshire phát triển. “Ông Buffet, nếu tôi nghe theo ông, chuyện gì sẽ xảy ra nếu ông bị xe đâm ở ngã tư? Lúc ấy ai sẽ cứu Wesco?” Buffett đảm bảo với bà, Charlie Munger sẽ đợi trong cánh gà.
Kết quả không ngoài dự đoán
Warren thuyết phục thành công Peters bỏ phiếu chống lại việc sáp nhập và nắm giữ cổ phiếu Wesco của gia đình bà, tiếp tục làm giám đốc Wesco, Munger cũng sẽ tham gia vào hội đồng. Sắp xếp như vậy hóa ra lại hay cho Peters, vì Financial Corp. phá sản còn Wesco phát triển thịnh vượng với sự giúp đỡ của Buffett và Munger.
Nguồn: Trích từ quyển sách “Damn right! – Vén màn bí ẩn về tỷ phú Charlie Munger cánh tay phải của Warren Buffett”
Có thể bạn quan tâm
Những bài học “đắt giá” của bậc thầy đầu tư Charlie Munger
