Yếu tố nào biến cơ hội thành khoản đầu tư tiềm năng thực thụ? Theo Howard Marks, đó chủ yếu là giá cả.

Howard Marks: Đầu tư không chỉ là chọn tài sản

Mục tiêu của nhà đầu tư không phải tìm những tài sản tốt, mà là những thương vụ tốt. Nói cách khác, nó không chỉ là thứ mà ta mua, mà chính là cái giá ta bỏ ra để mua nó.

Một tài sản chất lượng cao có thể tạo thành một thương vụ tốt hoặc xấu, và một tài sản chất lượng thấp cũng có thể thể tạo thành một thương vụ tốt hoặc xấu. Việc nhầm lẫn giá trị của từng cơ hội đầu tư và việc thiếu khả năng phân biệt tài sản tốt/xấu là nguyên nhân dẫn đến rắc rối cho phần lớn các nhà đầu tư.

Điều gì làm nên một thương vụ đầu tư có lời?

Đó là khi giá cả của nó thấp hơn so với giá trị thật, và lợi nhuận tiềm năng cao hơn so với rủi ro kèm theo. Hay nói cách khác đây là những khoản đầu tư rẻ hơn bình thường

Và sau đây là checklist của Howard Marks cho những nguyên nhân khiến một khoản đầu tư có “giá rẻ”.

– Khác với những cổ phiếu gây sốt, những cổ phiếu có giá hời thường có hình hài của một sản phẩm lỗi. Có thể nhóm tài sản đó có nhiều điểm yếu, có thể công ty khá tụt hậu so với các công ty cùng ngành, có thể bảng cân đối kế toán có quá nhiều nợ, hoặc có thể cổ phiếu đó làm tăng cao mức độ rủi ro của danh mục đầu tư nếu nắm giữ nó.

– Trong một thị trường hiệu quả, để định giá đúng cần sự tham gia của những chuyên gia phân tích thị trường công tâm, tuy nhiên những món hời thường tìm thấy từ những những điều không hợp lý hay hiểu biết sai lầm. Vì thế, món hời thường được tạo ra khi nhà đầu tư định giá sai cổ phiếu, hay không hiểu rõ nguyên nhân của sự việc, hay không vượt qua những truyền thống đầu tư, định kiến hay những chỉ trích.

– Không như những cổ phiếu “con cưng” của thị trường, cổ phiếu “con ghẻ” bị lờ đi, khinh rẻ hoặc chế giễu trên các phương tiện truyền thông hay trong các bữa tiệc cocktail giữa các nhà đầu tư.

– Thông thường thì giá của các cổ phiếu này đang trên đà giảm, khiến cho những người tư duy cấp độ một tự hỏi, “Ai mà thèm mua chúng chứ?” (Những người tư duy cấp độ một có xu hướng xem giá quá khứ thấp là điều đáng lo ngại, hơn là cổ phiếu đã thật sự rẻ).

Chính vì thế, cổ phiếu hời là cổ phiếu mà không ai muốn sở hữu. Các quỹ đầu tư tránh xa hay tháo chạy khỏi chúng, và không ai có lý do gì để giữ chúng cả.

Nguồn: sách Điều quan trọng nhất

Tìm hiểu thêm về quyển sách Điều Quan Trọng Nhất

ĐẶT NGAY