Howard Marks, một nhà đầu tư nổi tiếng, được mệnh danh là bậc thầy về sự thận trọng. Cuốn sách “Điều quan trọng nhất” của ông là tập hợp những bài viết, ghi chép chia sẻ những triết lý đầu tư sâu sắc.

Trong chương cuối của cuốn sách, Marks đã tổng hợp lại những lưu ý quan trọng dành cho nhà đầu tư về giá trị, tâm lý giao dịch, chu kỳ thị trường cũng như quản lý rủi ro.

Howard Marks: Điều quan trọng nhất – tóm lại là…

1. Nền tảng đầu tư thành công

Nền tảng tốt nhất để đầu tư thành công hoặc một sự nghiệp đầu tư thành công là giá trị. Bạn phải biết rõ về những thứ mà bạn đang cân nhắc mua là đáng giá bao nhiêu. Có nhiều yêu cầu cho điều này và có nhiều cách để hiểu về nó. Nói một cách đơn giản đó là tiền mặt trên sổ sách, giá trị của tài sản hữu hình, khả năng của công ty, tài sản tạo ra tiền mặt và tiềm năng tăng trưởng của chúng.

***

Để đạt được thành tích đầu tư vượt trội, sự thấu hiểu bạn về giá trị phải vượt trội. Do đó, bạn phải học những điều mà người khác không học được, nhìn nhận mọi thứ một cách khác biệt hoặc là làm công việc phân tích tốt hơn người khác. Lý tưởng nhất là bạn thực hiện cả ba điều trên.

***

Quan điểm của bạn về giá trị phải dựa trên nền tảng thực tế cũng như phân tích vững chắc và điều đó phải được nắm giữ vững vàng. Chỉ có như vậy thì bạn mới biết khi nào nên mua vào hay bán ra. Chỉ có một ý thức mạnh mẽ về giá trị mới cho bạn sự kỷ luật cần thiết để rút lấy lợi nhuận trên tài sản tăng giá mà mọi người nghĩ là sẽ tăng không ngừng hoặc can đảm nắm giữ và trung bình giá xuống trong sự kiện khủng hoảng ngay cả khi giá giảm xuống thấp hơn mỗi ngày. Tất nhiên, để nỗ lực của bạn có khả năng sinh lời, ước tính về giá trị của bạn phải chính xác.

***

Mối quan hệ giữa giá cả và giá trị nắm giữ chìa khóa tối cao của thành công trong đầu tư. Mua vào khi giá cả thấp hơn giá trị là con đường đáng tin cậy nhất đạt được lợi nhuận. Trả giá cao hơn giá trị hiếm khi đem lại kết quả tốt đẹp.

***

Điều gì khiến một tài sản bị bán với giá thấp hơn giá trị của nó? Cơ hội tuyệt vời để mua vào tồn tại chủ yếu là do nhận thức không đúng thực tế. Trong khi các tài sản chất lượng cao có thể thấy rõ một cách dễ dàng, phát hiện những món hời cần phải có nhãn quan sắc bén. Vì lý do này mà các nhà đầu tư thường nhầm lẫn giá trị khách quan thành cơ hội đầu tư. Nhà đầu tư tài giỏi không bao giờ quên mục tiêu là tìm các món hời chứ không phải là tài sản tốt.

***

Ngoài việc tăng lợi nhuận tiềm năng thì việc mua vào khi giá cả thấp hơn giá trị là yếu tố thiết yếu để hạn chế rủi ro. Dù có dồn hết tiền vào cổ phiếu tăng trưởng mạnh hay nhảy vào thị trường đang có đà tăng thì cũng không thể làm được như vậy.

2. Ảnh hưởng của tâm lý

Mối quan hệ giữa giá cả và giá trị không bị ảnh hưởng bởi tâm lý và kỹ thuật, những thế lực có thể chi phối yếu tố cơ bản trong thời gian ngắn. Sự dao động cực hạn của giá cả do hai yếu tố trên mang lại nhiều cơ hội có được lợi nhuận lớn hoặc mắc sai lầm nghiêm trọng. Để có nhiều cơ hội lớn thay vì mắc sai lầm nghiêm trọng thì bạn phải ghi nhớ các khái niệm về giá trị, đối phó với các vấn đề tâm lý và kỹ thuật.

***

Nền kinh tế và thị trường đều có chu kỳ thăng trầm. Bất cứ hướng nào mà chúng đi tại thời điểm này thì hầu hết mọi người đều tin là chúng sẽ tiếp tục mãi mãi. Suy nghĩ này là cội nguồn của nguy hiểm khủng khiếp vì nó đầu độc thị trường khiến những định giá cực hạn, khơi mào cho bong bóng và hoảng loạn mà hầu hết các nhà đầu tư khó cưỡng lại được.

***

Tương tự như vậy, tâm lý bầy đàn lặp đi lặp lại thường xuyên và giống mẫu hình con lắc, từ lạc quan đến bi quan, từ sự tín nhiệm đến sự hoài nghi, từ việc sợ bỏ lỡ cơ hội đến việc sợ mất tiền và do đó dẫn tới việc háo hức mua vào đến việc khẩn cấp bán ra. Dao động của con lắc khiến cho bầy đàn mua vào giá cao và bán ra giá thấp. Do đó, trở thành một phần của bầy đàn là một công thức cho thảm họa, trong khi chủ nghĩa đi ngược trào lưu tại các thái cực sẽ giúp tránh thua lỗ và cuối cùng là dẫn đến thành công.

***

Không bao giờ được đánh giá thấp ảnh hưởng của sức mạnh tâm lý. Tham lam, sợ hãi, tạm gác lại sự hoài nghi, chủ nghĩa tuân thủ, ghen tỵ, cái tôi và sự thỏa hiệp đều là một phần của bản chất con người và chúng có khả năng thúc đẩy hành động cực kỳ mạnh mẽ, đặc biệt là khi tâm lý trở nên cực đoan và được chia sẻ bởi bầy đàn. Những trạng thái tâm lý này sẽ ảnh hưởng tới người khác và nhà đầu tư cẩn trọng cũng sẽ cảm nhận được điều đó. Không ai trong số chúng ta không bị ảnh hưởng và cách ly khỏi tâm lý đó. Mặc dù chúng ta có thể cảm nhận được điều đó, chúng ta không được phép chịu thua. Thay vào đó là chúng ta nhận ra tâm lý đó là gì và đứng lên chống lại nó. Lý trí phải vượt qua được cảm xúc.

3. Chu kỳ thị trường

Hầu hết các xu hướng bao gồm cả hai xu hướng tăng và giảm cuối cùng đều trở nên quá độ, những người nhận ra sớm thì sẽ hưởng lợi nhưng những người tham gia vào cuối cùng thì bị trừng phạt. Đó là lý do đằng sau câu ngạn ngữ số một về đầu tư của tôi: “Những gì mà người khôn ngoan làm trước, kẻ ngu ngốc lại làm sau”. Khả năng chống lại sự quá độ là rất hiếm, nhưng đó là đặc tính quan trọng của hầu hết các nhà đầu tư thành công.

***

Chúng ta không thể biết được khi nào thị trường sẽ hạ nhiệt hay khi nào suy thoái sẽ chấm dứt và sự tăng giá sẽ thế chỗ. Nhưng dù chúng ta không bao giờ biết chúng ta đang đi về đâu, chúng ta phải biết chúng ta đang ở đâu. Chúng ta có thể suy luận thị trường đứng ở đâu trong chu kỳ qua hành vi của những người xung quanh. Khi các nhà đầu tư khác không lo lắng thì chúng ta phải thận trọng, khi các nhà đầu tư hoảng sợ thì chúng ta nên chuyển sang mạo hiểm.

***

Tuy nhiên, ngay cả chủ nghĩa đi ngược trào lưu cũng sẽ không tạo ra lợi nhuận tại mọi thời điểm. Các cơ hội tuyệt vời để mua vào và bán ra có liên quan đến việc định giá một cách cực đoan và theo định nghĩa là nó không xảy ra mỗi ngày. Chúng ta cũng buộc phải mua vào và bán ra tại các điểm ít hấp dẫn trong chu kỳ, vì ít người trong chúng ta có thể bằng lòng với việc hành động chỉ một lần trong vài năm. Chúng ta phải nhận ra khi nào tỷ lệ cược là bất lợi cho chúng ta và phải bước đi cẩn thận hơn.

***
Việc mua vào dựa trên giá trị vững mạnh, giá cả thấp so với giá trị và tâm lý chán nản nói chung có khả năng mang lại kết quả tốt nhất. Tuy sau đó mọi thứ thậm chí có thể chống lại chúng ta trong một thời gian dài trước khi quay về đúng hướng như chúng ta nghĩ ban đầu. Định giá thấp không đồng nghĩa với sắp tăng giá. Do đó, tầm quan trọng của câu châm ngôn thứ hai của tôi là: “Đi trước thời đại quá xa và sai lầm là không thể phân biệt được”. Điều đó có thể đòi hỏi tính kiên nhẫn và lòng dũng cảm để nắm giữ các vị thế đủ lâu cho đến khi được chứng minh là mình đúng.

Xem thêm phần 2 >> tại đây

Happy Live Team

Có thể bạn quan tâm cuốn sách:

Điều Quan Trọng Nhất – Howard Marks

ĐẶT SÁCH