fbpx

Hướng dẫn cách tính thời gian hoàn vốn cho nhà đầu tư dài hạn

Phương pháp mua tích trữ cổ phiếu tức là cách chúng ta mua công ty, và nắm giữ công ty đó lâu dài. Và để đảm bảo không phải chịu ảnh hưởng quá lớn từ biến động kiểu “thiên nga đen” – Covid-19 – thì việc có một Biên an toàn (MOS) tốt sẽ giúp chúng ta “bớt sợ hãi” hơn. Chính vì sự quan trọng của Biên độ an toàn (MOS), một cách hiệu quả để có Biên độ của giá an toàn đó chính là câu trả lời cho câu hỏi “Sẽ mất bao lâu để tôi lấy lại vốn đầu tư ban đầu?”. Hay còn gọi là Payback Time (Ngày đòi nợ) hay Thời gian hoàn vốn.

[Đầu tư theo phương pháp 4M] Phần 24 - Bước 2: THỜI GIAN HOÀN VỐN (PAYBACK TIME)

Thời gian hoàn vốn (Payback Time)

Thời gian hoàn vốn (Payback Time) là khoảng thời gian cần thiết để dự án tạo ra dòng tiền thuần bằng chính số vốn đầu tư ban đầu để thực hiện dự án. Nghĩa là khi chúng ta mua toàn bộ công ty tuyệt vời đã nghiên cứu, và sau đó bỏ túi hết các khoản thu nhập sau thuế mà công ty ấy làm ra hàng năm thì Payback Time là khoảng thời gian cần thiết để bạn thu về toàn bộ số vốn đầu tư ban đầu.

Phương pháp Thời gian hoàn vốn (Payback Time) dựa vào chỉ tiêu thời gian hoàn vốn để lựa chọn dự án. Theo phương pháp Payback Time thì thời gian hoàn vốn của dự án càng ngắn thì dự án đó càng hấp dẫn.

Từ thời điểm bạn thu hồi vốn, bạn có phải chỉ đang đầu tư (chơi) với phần tiền lời. Đây là cách mà cách tay thâu tóm các công ty tư nhân quyết định số tiền phải trả để mua toàn bộ công ty tư nhân đó vì họ không thể bán công ty này dễ dàng như đối với công ty đại chúng. Một khi họ đã thu hồi số vốn ban đầu, họ chẳng còn lo gì về phương án tháo lui (exit strategy) nữa.

Cách xác định thời gian hoàn vốn

Cách 1

Để xác định thời gian thu hồi vốn đầu tư có thể chia làm hai trường hợp:

Trường hợp 1: Nếu dự án đầu tư tạo ra dòng tiền thu nhập đều đặn hàng năm thì thời gian thu hồi vốn đầu tư được xác định theo công thức:

[Đầu tư theo phương pháp 4M] Phần 24 - Bước 2: THỜI GIAN HOÀN VỐN (PAYBACK TIME)

Trường hợp 2:  Nếu dự án đầu tư tạo ra dòng tiền không ổn định ở các năm. Thời gian thu hồi vốn đầu tư được xác định theo cách sau:

+ Xác định số năm thu hồi vốn đầu tư bằng cách tính số vốn đầu tư còn phải thu hồi ở cuối năm lần lượt theo thứ tự.

Vốn đầu tư còn phải thu hồi ở cuối năm t = Số vốn đầu tư chưa thu hồi ở cuối năm (t-1) – Dòng tiền thuần của dự án năm t

+ Khi số vốn đầu tư còn phải thu hồi ở cuối năm nào đó nhỏ hơn dòng tiền thuần của dự án đầu tư năm kế tiếp thì cần xác định thời gian (số tháng) thu hồi nốt vốn đầu tư trong năm kế tiếp.

Số tháng thu hồi vốn đầu tư trong năm t = (Số vốn đầu tư chưa thu hồi cuối năm (t-1)/ Dòng tiền thuần của năm t) x 12

+ Tổng hợp số năm và số tháng thu hồi VĐT chính là thời gian thu hồi vốn đầu tư của dự án.

Ví dụ: Dự án A có số vốn đầu tư là 150 triệu đồng (bỏ vốn một lần). Khoản thu nhập dự kiến (bao gồm khấu hao và lợi nhuận sau thuế) ở các năm trong tương lai như sau:

[Đầu tư theo phương pháp 4M] Phần 24 - Bước 2: THỜI GIAN HOÀN VỐN (PAYBACK TIME)

Thời gian hoàn vốn (Payback Time) của dự án A được tính như sau:

[Đầu tư theo phương pháp 4M] Phần 24 - Bước 2: THỜI GIAN HOÀN VỐN (PAYBACK TIME)

Thời gian hoàn vốn của dự án A: T (A) = 2 + (40/50) x 12 = 2 năm và 9,6 tháng.

Cách 2

Tính trên công cụ Resource Tool của Happy Live

[Đầu tư theo phương pháp 4M] Phần 24 - Bước 2: THỜI GIAN HOÀN VỐN (PAYBACK TIME)

Với cách này, phần công thức sẽ được công cụ tính toán tự động, chỉ cần nhập các số liệu cần thiết vào các ô tương ứng. 

Ví dụ: Cổ phiếu của công ty Cổ phần FPT (Mã: FPT)

  • Nhập tổng EPS của 4 quý vào khoảng 4.320
  • Tiếp theo nhập tăng trưởng EPS ước tính vào khoảng 16%
  • Giá hiện tại: 55.000

=> Ta có kết quả thời gian hoàn vốn là vào khoảng 7 năm

Cách 3: 

Cũng là ví dụ về Công ty Cổ phần FPT (Mã: FPT)

[Đầu tư theo phương pháp 4M] Phần 24 - Bước 2: THỜI GIAN HOÀN VỐN (PAYBACK TIME)

Với cách này, chúng ta chỉ đơn giản là cộng dồn EPS hằng năm cho đến khi bằng với giá mua ban đầu. Ví dụ cũng với của công ty FPT,

  • Ta nhập mức giá hiện tại của FPT đang là khoảng 55.000
  • Tiếp theo nhập tỷ lệ tăng trưởng EPS ước tình vào khoảng 16%
  • Sau đó nhập tổng EPS của 4 quý vào khoảng 4.320

=> Ta nhận thấy thời gian hoàn vốn rời vào khoảng hơn 7 năm, chưa tới 8 năm.

Nhưng câu hỏi đặt ra, là tại sao phải quan tâm tới thời gian hoàn vốn (Payback Time) trong khi, chúng ta – những nhà đầu tư nhỏ lẻ KHÔNG mua toàn bộ công ty, không thể bỏ túi toàn bộ lợi nhuận của doanh nghiệp? 

Mấu chốt ở đây chính là để tìm ra GIÁ MUA HỢP LÝ. Một mức giá nằm trong Biên an toàn (MOS).

Đầu tư thành công không đến từ “mua thứ gì đó tốt” mà đến từ “mua với giá tốt” – Howard Marks –

Lưu ý:

Thời gian hoàn vốn (Payback Time) càng ngắn, chúng ta càng giảm thiểu được những rủi ro trong tương lai. Và khi đã hoàn vốn, chúng ta hoàn toàn có thể bán đi những cổ phần đã mua ban đầu mà chỉ để lại phần lãi, hay còn gọi là “Chơi với phần tiền lời”.

Đây chính là Quy tắc số 1 mà huyền thoại đầu tư Warren Buffett đề cập: Không bao giờ để mất tiền (Bảo vệ vốn).

Vấn đề gì sẽ xảy ra nếu chúng ta không quan tâm đến thời gian hoàn vốn hay giá cổ phiếu khi mua vào?

Phát hiện ra “Bóng bóng chứng khoán”

Khi không thể tìm ra được một mức giá hợp lý cho cổ phiếu, có khả năng cổ phiếu đó đang được định giá quá cao. Việc “lạc quan tếu” về một công ty có những chỉ số tăng trưởng tuyệt vời trong quá khứ sẽ khiến cho giá của nó như quả “bong bóng” trong tương lai. Chỉ cần một sự kiện “thiên nga đen” tất cả sẽ sụp đổ.

Ví dụ: Giá cổ phiếu Yahoo!

Vào ngày 4 tháng 1 năm 2000, giá một cổ phiếu là 500 đô la/cp, và với giá đó thì tổng tài sản của công ty này được định giá là 505 tỷ đô la, mức lợi nhuận của 12 tháng gần nhất là 47 triệu đô la, và chỉ số P/E lúc đó là 11.478 (11 nghìn 478 lần).

Giả sử trong 10 năm liền, mỗi năm công ty này có lợi nhuận tăng điên cuồng ở mức 36%, thì những người mua cũng phải mất 26 năm để lấy lại vốn. Cũng giả sử rằng lợi nhuận của công ty không tăng trưởng, thì những người mua phải mất 11 nghìn 478 năm để lấy lại vốn.

[Đầu tư theo phương pháp 4M] Phần 25 - Bước 2: TẠI SAO PHẢI QUAN TÂM ĐẾN THỜI GIAN HOÀN VỐN (PAYBACK TIME)?

Vì vậy, một mức giá trong Biên an toàn (MOS) sẽ giữ chúng ta an toàn như đúng cái tên của nó vậy. Đôi khi “Sống lâu cũng là bí quyết đầu tư hiệu quả” như lời của Warren Buffett.

>> Nhà đầu tư có thể tham khảo thông tin chính xác theo thời gian thực của các chỉ số tài chính của các doanh nghiệp Việt Nam tại phần mềm Kungfu Stocks Pro: https://bit.ly/Kungfu-Stocks-Pro

 

Hướng dẫn cách tính thời gian hoàn vốn cho nhà đầu tư dài hạn
Hình minh họa từ Kungfu Stocks Pro

>> Ngoài ra, việc tham gia thêm lớp học Kungfu Chứng Khoán sẽ giúp bạn bắt nhịp nhanh hơn với những trải nghiệm thực chiến trên thị trường Việt Nam – nhà đầu tư mới sẽ được hướng dẫn cụ thể trong việc định giá, đánh giá rủi ro tài chính của các doanh nghiệp Việt Nam từ thầy Thái Phạm – người đã có hơn 17 năm hoạt động trên thị trường Việt Nam tại đây: http://bit.ly/khoa-hoc-kungfu-chung-khoan

Hướng dẫn cách tính thời gian hoàn vốn cho nhà đầu tư dài hạn

Happy Live Team

Có thể bạn quan tâm: Payback Time – Ngày đòi nợ – Phil Town

(đọc báo cáo tài chính, xác định giá cả giá trị cổ phiếu như

Warren Bufffett, Charlie Munger)

sach-Payback-Time-ngay-doi-no-phil-town

ĐỌC THỬ

ĐẶT MUA

Các viết cùng chủ đề