Điều gì quan trọng nhất đối với một nhà đầu tư khi muốn đánh bại thị trường? Câu trả lời cho vấn đề này đã được giải đáp trong “Điều quan trọng nhất” của Howard Marks.

1. Học thuyết “thị trường hiệu quả” cho rằng việc đánh bại thị trường là bất khả thi

Sơ lược về thông tin mà thị trường hiệu quả đã khai thác được bao gồm:

Học thuyết thị trường hiệu quả chỉ ra rằng:

• Có nhiều người tham gia vào thị trường và họ tiếp cận với tất cả các nguồn thông tin như nhau. Tất cả họ đều thông minh, khách quan, có động lực và chăm chỉ. Các mô hình phân tích của họ đều được biết đến và áp dụng rộng rãi.
• Vì đây là nỗ lực chung của mọi người, thông tin được phản ánh hoàn toàn và ngay lập tức lên giá cả thị trường của từng cổ phiếu. Và vì những người tham gia sẽ ngay lập tức mua những cổ phiếu giá rẻ và bán những cổ phiếu ngay khi được giá, giá cả của chúng được phản ánh một cách tuyệt đối và tương đối trên thị trường.
• Do đó, giá cả thị trường phản ánh một cách chính xác giá trị thực tại của cổ phiếu đó, và không có người nào có thể liên tục tìm thấy và kiếm lời ngay khi mà giá cả mất đi tính cân bằng vốn có.
• Cổ phiếu vì thế mà được bán với cái giá mà chúng được kỳ vọng đem lại lợi nhuận tương xứng với rủi ro kèm theo. Rủi ro cao hơn phải đem lại lợi nhuận cao hơn để thu hút người mua. Thị trường sẽ đặt ra một mức giá phù hợp với triết lý này, nhưng sẽ chẳng có “bữa trưa miễn phí” nào cả. Tức là sẽ không có lợi nhuận gia tăng nếu không tăng mức độ rủi ro của khoản đầu tư.

Trích: “Điều quan trọng nhất” – Howard Marks

Sau cùng, học thuyết về thị trường hiệu quả chỉ ra việc nếu ai đó dám mơ tưởng về đánh bại thị trường thì sớm hay muộn, họ sẽ chỉ trải nghiệm cảm giác vỡ mộng.

Tuy có vẻ thuyết phục nhưng thực ra học thuyết này vẫn còn những hạn chế nhất định. Cụ thể, đối với Howard Marks thì việc đánh bại thị trường là điều có thể thực hiện được.

2. Làm sao để qua mặt thị trường và đánh bại nó

Lần nữa, Howard Marks yêu cầu chúng ta phải rèn luyện tư duy cấp độ 2 của mình. Cụ thể, đối với thị trường mà mọi người đều nhận thông tin nhanh chóng như nhau; theo lý thuyết, việc đánh giá sai giá trị cổ phiếu hay tiềm năng của một công ty là không thể nào.

Điều này làm tôi nhớ về thuyết tương đối:

Ví dụ:

Một đoàn tàu có chiều dài 100m đi với vận tốc ánh sáng thì trong mắt người quan sát, đoàn tàu chỉ dài khoảng 20m

Do vậy, việc các nhà đầu tư với tư duy cấp 2 cần phải kiên nhẫn để xác định được những sai sót từ thị trường và lợi dụng “sự kém hiệu quả” ( ở đây chỉ niềm tin về việc nhà đầu tư không đánh bại thị trường) làm lợi thế cho bản thân.

Lợi thế của nhà đầu tư tư duy cấp độ 2  nằm ở việc bạn có thêm thông tin về khoản đầu tư đó hoặc bạn có thể phân tích chính xác và chuyên sâu hơn về khoản đầu tư đó hoặc cả hai. Điều quan trọng là sự nhạy bén để có thể phát hiện sai lầm của đám đông và thị trường tức thời.

Ngay cả một nhà đầu tư “gà mờ’ cũng biết việc nhận định “giá thị trường chính xác” là viễn vông nhưng sai lầm ở đâu? lỗ hổng nơi nào?. Đó là những câu hỏi mà một nhà đầu tư thành công phải trả lời được.

Tác giả: Happy Live Team

Có thể bạn quan tâm: Điều Quan Trọng Nhất – Howard Marks

Sự khôn ngoan khác biệt dành cho những nhà đầu tư thông minh

(Cuốn sách huyền thoại Warren Buffett khuyên mọi NĐT nên đọc)

ĐỌC THỬ

ĐẶT SÁCH