Bất chấp những khó khăn của thị trường, NĐT John Neff vẫn theo đuổi chiến lược đầu tư giá trị, một chiến lược nhằm tìm kiếm các cổ phiếu đang được thị trường định giá thấp hơn giá trị thật của nó và dường như đã mất dần sự hấp dẫn đối với các nhà đầu tư.

NĐT John Neff – người điều hành tài ba của Quỹ Winsor

Sinh ra trong một gia đình trung lưu tại miền Nam nước Mỹ vào lúc mà TTCK Mỹ đang có những bước phát triển mạnh mẽ, Jonh Neff sớm bị cuốn hút bởi lợi nhuận và những công thức tính toán phức tạp trên thị trường chứng khoán. Hồi còn trẻ, NĐT John Neff thường xuyên dành thời gian rảnh rỗi của mình cho việc nghiên cứu các hoạt động đầu tư, Neff thường một mình ngồi cả ngày trước một dãy các con số giá cả chứng khoán.

Sau khi tốt nghiệp đại học, với năng lực của mình, Neff đã lọt vào tầm ngắm của của công ty quản lý quỹ nổi tiếng của Mỹ Wellington Management, chủ sở hữu của Quỹ đầu sau này. Trải qua một số cuộc phỏng vấn hình thức, NĐT John Neff đã chính thức trở thành một nhân viên của Wellington.

Ban đầu, Neff chỉ là một nhân viên quản lý quỹ thông thường. Nhưng với tài năng và khả năng xét đoán của mình, Neff đã nhanh chóng chiếm được lòng tin của ban lãnh đạo Wellington. Và dần dần, công việc mà NĐT John Neff được giao ngày càng trọng trách hơn.

Năm 1980, Quỹ đầu tư Windsor được thành lập, ngay lập tức NĐT John Neff được chủ tịch của hãng Wellington bây giờ là Urich Penn giao trọng trách đảm nhiệm toàn – của Quỹ Windsor.

Năm 1984, NĐT John Neff đã quyết định mua một số lượng cổ phiếu của Ford lúc bấy giờ có giá trị là 14 USD/cổ phiếu, và chỉ ba năm sau, cổ phiếu của Ford đã là 50 USD/cổ phiếu. Năm 1986, NĐT John Neff đã giúp tăng giá trị của Windsor lên 25% khi đầu tư vào thị trường dầu lửa trong thời điểm OPEC gặp khủng hoảng nghiêm trọng. Như vậy, chỉ trong vòng 8 năm đã đưa Windsor thành một trong những Quỹ đầu tư, thành công nhất của Mỹ.

Theo NĐT John Neff thì nét đặc biệt của việc đầu tư giá trị nhằm vào những cổ phiếu được ưa chuộng và không đưa phán đoán mạo hiểm với tốc độ tăng trưởng của một công ty trong tương lai. Thay vào đó là tìm ra những cổ phiếu tốt theo những tiêu chuẩn riêng trong số các cổ phiếu đang bị thị trường “chê”. Đây là một công việc hết sức khó khăn do phải tốn nhiều thời gian và công sức để tìm ra được giá trị thực sự của công ty. “Song nhiều nghiên cứu đã chỉ ra rằng, nếu kiên trì nắm vững những nguyên tắc của chiến lược này thì nhà đầu tư có thể kiếm được khoản lợi nhuận cao hơn so với chiến lược đầu tư tăng trưởng”, – John khẳng định.

Nhờ những thành công với Quỹ Winsor mà NĐT John Neff đã được Charles Ellis, nhà quản lý Greenwich Associates, một công ty tư vấn cho các công ty dịch vụ tài chính hàng đầu tại Mỹ cùng nhiều chuyên gia tài chính khác đặt ở vị trí ngang hàng với nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffet.

Vậy John Nef đã thực hiện chiến lược đầu tư cổ phiếu giá trị như thế nào để đạt được những kết quả trên? Có năm nguyên tắc đầu tư giá trị mà NĐT John Neff đã thực hiện:

1. Mua những cổ phiếu có tỷ số P/E thấp

Neff thường quan tâm đến cổ phiếu có tỷ số P/E thấp hơn muwacs trung bình của thị trường. Theo Neff thì cổ phiếu có tỷ số P/E thấp thường là do có những thông tin xấu về tình hình kinh tế và triển vọng của công ty hoặc là cổ phiếu của những công ty hiện đang gặp khó khăn. Chính điều này khiến cho mọi nhà đầu tư đều muốn bỏ chúng ra khỏi danh mục đầu tư của mình. Nhưng một khi cổ phiếu có mức P/E thấp tăng giá trở lại, bạn có thể kiếm được một mức lời đáng kể không chỉ từ lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng mà còn do hầu hết các nhà đầu tư đều sẵn sàng trả giá cao để mua các cổ phiếu mà bạn đang nắm giữ.

2. Tìm kiếm các công ty tăng trưởng không quá cao

NĐT John Neff luôn tìm các công ty có tốc độ tăng trưởng trung bình đạt 7%, bởi ông muốn chắc rằng đây không phải là công ty tồi. Nhưng ông lại không thích các công ty có tốc độ tăng trưởng quá cao (trên 20%), bởi khi có sự giảm sút về lợi nhuận thì giá đi phiếu của các công ty sẽ giảm rất mạnh, Neff cho rằng, cùng tình trạng trên, giá cổ phiếu của các công ty có tỷ số P/E thấp chỉ giảm nhẹ và mức thua lỗ là không đáng kể.

3. Không xem nhẹ cổ tức

Cổ tức giúp tạo nên sự cân bằng cho giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán, đặc biệt là trong thị trường giá xuống. Neff tính được rằng, hơn 50% những khoản lợi nhuận ông đem lại cho Windsor đến từ những khoản cổ tức cao hơn mức trung bình mà ông muốn đạt được. Theo ông, nếu cổ phiếu, lựa chọn không tăng giá thì ít ra cũng phải nhận được cổ tức. Khi cả hai mục tiêu trên không đạt được thì tốt nhất nên bán những cổ phiếu đó và đầu tư tiền vào nơi khác.

4. Khi bán cổ phiếu cũng cần phải hết sức cân nhắc như khi mua cổ phiếu

Không giống như các nhà đầu tư cổ phiếu tăng trưởng. những người cứ ôm khư khư cổ phiếu của mình khi chúng tăng giá và được hầu hết các nhà đầu tư săn lùng. NĐT John Neff đi ngược hướng với họ. Ông thường bắt đầu bán dần lượng cổ phiếu đang nắm giữ khi nó đã đem lại cho ông khoảng 70% lợi nhuận mong đợi. Chiến lược này có thể mang lại lợi nhuận chắc chắn hơn và có khi còn cao hơn nếu cứ tiếp tục giữ cổ phiếu. NĐT John Neff khuyên bạn rằng, đừng hy vọng sẽ thu được hết mọi khoản lợi nhuận bằng cách cứ nắm giữ chúng, hãy dành một phần khoản lợi nhuận đó cho các nhà đầu tư khác.

5. Không quan tâm đến những gì mà đám đông đang làm

Khi đã theo đuổi chiến lược đầu tư giá trị, NĐT John Neff cho rằng cần phải luôn luôn hành động ngược hướng với các nhà đầu tư khác, nghĩa là phải bán cổ phiếu khi thị trường đang gia tăng giá và mua vào khi thị trường giảm giá. Đồng thời, phải hết sức quan tâm đến các cổ phiếu không được thị trường ưa chuộng. Để làm được điều này, người đầu tư phải có cá tính mạnh mẽ, thậm chí là phải là người ương ngạnh.

Ngoài năm nguyên tắc trên, NĐT John Neff còn tự xây dựng một tỷ số để chọn ra được những cổ phiếu giá trị. Ông gọi là “tỷ số tổng lợi nhuận đầu tư”. Tỷ số trên được tính bằng cách lấy tốc độ tăng trưởng lợi nhuận dự đoán cộng với lợi suất cổ tức đem chia cho tỷ số P/E hiện thời của cổ phiếu. John chỉ đầu tư vào các cổ phiếu khi tỷ số “tổng lợi nhuận đầu tư” của nó ít nhất bằng 2.

Và suốt 31 năm là người lãnh đạo Quỹ đầu tư Windsor, Jonh Neff luôn đánh bại tỷ số S&P 500 nhờ vào việc biết tìm ra những viên ngọc quý trong số những công ty bị thị trường vứt bỏ.

>> Phần 2: Học được gì từ chiến lược phân tán rủi ro của NĐT John Neff

Theo Trần Phương Minh và Finance Times, Bwportal

Có thể bạn quan tâm: Tủ sách Đầu tư Happy.Live

ĐỌC THỬ