Trong thị trường tài chính, việc các nhà đầu cơ trở nên điên cuồng mua có thể dẫn tới bong bóng. Ngược lại, sự bỏ lơ hoặc bán tháo có thể khiến một cổ phiếu ngày càng trở nên rẻ, khiến việc mua cổ phiếu đó có vẻ như một “món hời”. Và hàng nghìn nhà đầu tư theo đuổi một kỹ thuật tìm kiếm cơ hội đầu tư thành công – một Chén Thánh trong đầu tư!

Yếu tố nào biến cơ hội thành khoản đầu tư thật sự tiềm năng? Điều đó chủ yếu là giá cả. 

Mục tiêu của chúng ta không phải tìm những tài sản tốt, mà là những thương vụ tốt. Nói cách khác, không phải là thứ mà chúng ta mua, mà chính là cái giá chúng ta phải trả sau khi sở hữu nó.  

Một tài sản chất lượng cao có thể tạo thành một thương vụ tốt hoặc xấu, và một tài sản chất lượng thấp cũng có thể thể tạo thành một thương vụ tốt hoặc xấu. Việc nhầm lẫn giá trị của từng cơ hội đầu tư và thất bại trong việc phân biệt tài sản tốt hay xấu là nguyên nhân dẫn đến rắc rối cho phần lớn các nhà đầu tư.

Vậy như thế nào là một thương vụ thực sự tốt? Ngày hôm nay, hãy cùng Happy Live tìm kiếm câu trả lời thông qua huyền thoại đầu tư Howard Marks: 

“Khác với những cổ phiếu gây sốt, những cổ phiếu có giá hời thường có hình hài của một sản phẩm lỗi. Có thể nhóm tài sản đó có nhiều điểm yếu, có thể công ty khá tụt hậu so với các công ty cùng ngành, có thể bảng cân đối kế toán có quá nhiều nợ, hoặc có thể cổ phiếu đó làm tăng cao mức độ rủi ro của danh mục đầu tư nếu nắm giữ nó.

Trong một thị trường hiệu quả, để định giá đúng cần sự tham gia của những chuyên gia phân tích thị trường công tâm, tuy nhiên những món hời thường tìm thấy từ những những điều không hợp lý hay hiểu biết sai lầm. Vì thế, món hời thường được tạo ra khi nhà đầu tư định giá sai cổ phiếu, hay không hiểu rõ nguyên nhân của sự việc, hay không vượt qua những truyền thống đầu tư, định kiến hay những chỉ trích.

Không như những cổ phiếu “con cưng” của thị trường, cổ phiếu “con ghẻ” bị lờ đi, khinh rẻ hoặc chế giễu trên các phương tiện truyền thông hay trong các bữa tiệc cocktail giữa các nhà đầu tư.

Thông thường thì giá của các cổ phiếu này đang trên đà giảm, khiến cho những người tư duy cấp độ một tự hỏi, “Ai mà thèm mua chúng chứ?” (Cần nhắc lại hầu hết các nhà đầu tư suy từ dữ liệu quá khứ và mong chờ sự tiếp diễn của xu thế hơn là dựa vào phương pháp đáng tin cậy hơn, đó là quy luật hồi quy về trung bình. Những người tư duy cấp độ một có xu hướng xem giá quá khứ thấp là điều đáng lo ngại, hơn là cổ phiếu đã thật sự rẻ đi.)

Chính vì thế, cổ phiếu hời là cổ phiếu mà không ai muốn sở hữu. Các quỹ đầu tư tránh xa hay tháo chạy khỏi chúng, và không ai có lý do gì để giữ chúng cả.

Những tài sản được định giá đúng với giá trị chưa bao giờ là mục tiêu của chúng ta, bởi vì chúng sẽ chỉ đem lại lợi nhuận đúng với rủi ro đi kèm. Và tất nhiên là tài sản được định giá cao hơn giá trị chẳng đem lại lợi ích gì cả. Mục tiêu của chúng ta là đi tìm những tài sản được định giá thấp hơn giá trị của chúng. Vậy chúng ta nên tìm chúng ở đâu? Một nơi tốt để bắt đầu là: 

• Ít được biết đến hoặc chưa bị nhìn thấu,
• Sơ lược qua bề mặt thì còn nhiều nghi vấn,
• Gây tranh cãi, không thích đáng, hay đáng lo,
• Bị xem như không phù hợp trong một danh mục “tốt”,
• Không được đánh giá cao, không được ưa thích hoặc bị ghét,
• Lợi nhuận các giai đoạn gần nhất rất tệ,
• Bị loại khỏi các danh mục đầu tư.

Trích: sách Điều Quan Trọng Nhất – Howard Marks 

Nói tóm lại 

Món hời được đánh giá bởi kiến thức và tâm lý vững vàng (tránh bị thao túng bởi những sự quá khích từ thị trường), nên nhớ nó một thương vụ tốt không phải là thứ mà chúng ta mua, mà chính là cái giá chúng ta phải trả sau khi sở hữu nó. 

Hà An

Tìm hiểu thêm về quyển sách Điều Quan Trọng Nhất – Howard Marks

ĐẶT NGAY