Trend Following: Rủi ro, lợi nhuận và sự bất định
Trend Following là sự cân bằng mong manh giữa rủi ro và lợi nhuận. Nếu bạn muốn lợi nhuận lớn, chấp nhận rủi ro lớn. Nếu bạn muốn lợi nhuận trung bình và cuộc sống trung bình, chấp nhận rủi ro trung bình.
Bài diễn văn vào lễ tốt nghiệp sinh viên của Charles Sanford nói hết sức chính xác:
Từ khi còn nhỏ, chúng ta bị gia đình, trường hợp và hầu như mọi thế lực định hình các trong xã hội dạy cho thói quen tránh rủi ro.
Mọi người không ủng hộ chúng ta đánh liều; sống dè chừng là lời khuyên mà chúng ta đã quá quen, đến lượt chúng lại đi nói với người khác. Theo quan niệm thông thường, rủi ro là thứ bất cân xứng: nó chỉ có một mặt, và đó là mặt xấu. Theo kinh nghiệm của tôi – và tất cả những gì tôi muốn truyền tải đến các bạn ngày hôm nay là những quan sát rút ra từ kinh nghiệm của tôi, quan niệm thông thường về rủi ro này là thiểu cận và thường bị hiểu sai.
Quan sát đầu tiên của tôi là những người thành công hiểu rủi ro nếu được nhìn nhận đúng cách sẽ mang lại hiệu quả cao hơn, thay vì phải tránh. Họ xem rủi ro là lợi thế để tận dụng hơn là cạm bẫy cần né. Họ hiểu chấp nhận rủi ro có tính toán hoàn toàn khác với hấp tấp. Quan điểm về rủi ro này không giống góc nhìn thông thường và còn là nghịch lý – nghịch lý đầu tiên trong số nhiều nghịch lý mà tôi sẽ trình bày với các bạn hôm nay. Quan điểm này có thể tóm tắt như sau: Sóng dè chừng là điều nguy hiểm. Bạn sẽ nhận ra không chấp nhận rủi ro mới là rủi ro thực sự trong cuộc sống.
Một trong những cầu thủ bóng chày ném bóng xuất sắc nhất Major League đã qua đời trong một tại nạn chèo thuyền năm 2016 ở tuổi 24. Ai cũng chắc chắn rằng Jose Fernández sẽ kiếm hàng trăm triệu đô la – vậy mà anh đã đi trong tích tắc, có lẽ do một lựa chọn rủi ro hết sức tồi tệ.
Chẳng có cách nào tránh được thực tế đo. Thất bại sẽ luôn hiện diện. Do đó, thôi ủ dột và thẳng thắn chấp nhận cuộc sống là trò chơi may rủi. Và nếu cuộc sống là trò chơi may rủi, đánh giá tỷ lệ cược khi đối mặt với rủi ro là mục tiêu số một.
Tích trữ tiền mặt không phải điều tốt đau. Ngôi nhà bạn mua có thể bị cháy rụi hoặc thị trường bất động sản có thể suy thoái. Bỏ hết vốn liếng và khởi nghiệp đồng nghĩa bạn đang dồn hết trứng vào một giỏ. Nếu công việc văn phòng của bạn đi đời, bạn mất việc mất luôn cả cần câu cơm. Mua các quỹ tương hỗ chỉ số, cầu nguyên phương pháp nắm giữ sẽ luôn hiệu quả với bạn – đấy mới là liều lĩnh.
Không có cách nào để biết điều gì sẽ xảy ra tiếp theo cả.
Để tiếp tục hành trình đầu tư dù đối mặt với rủi ro. hãy bắt đầu bằng cách chấp nhận thị trường về lâu dài không tưởng thưởng cho sự ngu ngốc hoặc thiếu hiểu biết. Thị trường sẽ tưởng thưởng cho trí óc, can đảm và quyết tâm tìm kiếm cơ hội người khác bỏ qua và kiên trì khi ai nấy từ bỏ.
Suy cho cùng, mọi cơ hội kinh doanh đều bao hàm việc đánh giá rủi ro. Bỏ vốn đầu tư với hy vọng vốn sẽ tăng là mục tiêu ta hướng đến. Quyết định đúng đắn dẫn đến thành công và quyết định sai lầm dẫn đến phá sản ( Bear Stearns, Lehman Brothers, AIG, IndyMac…) Cốt lõi của kế hoạch kinh doanh vững chắc là:
Cơ hội trong thị trường ngách là gì?
Giải pháp cho nhu cầu thị trường là gì
Cơ hội lớn đến mức nào?
Bạn kiếm tiền bằng cách nào?
Bạn tiếp cận thị trường và bán bằng cách nào?
Cạnh tranh ở đâu?
Bạn tốt hơn ở phương diện nào?
Bạn sẽ thực hiện và quản lý công việc kinh doanh như thế nào?
Rủi ro là gì?
Tại sao bạn sẽ thành công?
Bất kể tham gia ngành nghề nào, tất cả mọi người đều phải trả lời những câu hỏi này. Trả lời nhằm đánh giá rủi ro của một thương vụ, một mối quan hệ là một việc tối quan trọng, và nếu bạn dự tính giao dịch thì bạn nên trả lời thành thật.
Những người không ngoan biết mức đô rủi ro bạn chấp nhận trong cuộc sống tỷ lệ thuận với thành tựu bạn muốn đạt được. Nếu muốn sống táo bao, bạn thực hiện những bước đi táo bạo. Nếu mục tiêu của bạn nhỏ bé, bạn có thể đạt được mục tiêu dễ dàng với ít rủi ro thất bại hơn, nhưng bạn sẽ khó mà thỏa mãn. Một trong những người đáng buồn nhất là người khát khao được sống hết mình, nhưng lại tránh né rủi ro, rốt cuộc ôm lấy nỗi sợ hãi và lạc lõng sống trong đời. Như vậy còn tệ hơn một người cố gắng và thất bại, hoặc người không bao giờ có ham muốn.
Tuy nhiên huy vọng vẫn ở đó. Nếu bạn nghiên cứu về rủi ro, bạn sẽ thấy có hai loại: Rủi ro mù quáng và rủi ro có tính toán. Rủi ro mù quán là sự nghi ngờ. Rủi ro mù quáng là biểu hiện của lười biếng hy vọng phi ý, mơ mộng hão huyền, để mặc cho số phận. Rủi ro mù quáng là một canh bạc vô nghĩa, quyết định cảm tính và trò chơi tỷ lệ thua cao. Người chấp nhận rủi ro mù quáng thể hiện độ khôn ngoan và thông minh của một kẻ say rượu.
Ngược lại, rủi ro có tính toán chính là thứ tạo nên cơ đồ, quốc gia và đế chế. Rủi ro có tính toán và tầm nhìn táo bạn đi đôi với nhau. Sử dụng trí óc, tìm kiếm khả năng, giải quyết mọi thứ một cách lý trí, tiến bước với sức mạnh và tự tin chính là những đặc điểm khiến con người khác biệt động vật. Rủi ro có tính toán hiện diện trong mọi thành công và mọi vĩ nhân kể từ thuở xa xưa.
Tuy vậy, khi nhắc đến giao dịch, hầu hết chỉ tập trung vào cách vào vị thế. Họ nói “Tôi có cách để đánh bại thị trường vì hệ thống giao dịch của tôi cho xác suất đúng hơn 80% thời gian, chỉ 20% mà thôi”. Họ cần lùi lại một bước,”Được rồi”. Đúng 80% nghĩa là gì. Nếu 80% này, bạn không thắng nhiều, nhưng thua đậm trong 20% còn lại, thì phần thua lỗ có thể lớn hơn rất nhiều số tiền kiếm được cho dù bạn đúng đến 80%. Quy mô của khoản lời và khoản lỗ mới là cuộc chơi.
Ví dụ, giải sổ xố độc đắc giá trị hàng trăm triệu đô la hoặc hơn. Và giải độc đắc càng lớn, người ta lại càng điên cuồng mua vé. Nhưng họ mua nhiều, tỷ lệ chiến thắng cũng không tăng lên. Tỷ lệ thắng còn thấp hơn cả tỷ lệ bị sét đánh trúng.
Cụ thể, tỷ lệ giải độc đắc California Super Lotto Jackpot là 1 trên 18 triệu. Nếu một người mua 50 vé số mỗi tuần, khoảng 5000 năm anh ta sẽ trúng giải độc đắc 1 lần. Nếu một chiếc xa chạy được 25 dặm với 1 ga lông xăng (khoảng 3.79 lít), và cứ mỗi ga-lông xăng lại mua 1 vé số, sẽ cần số xăng sẽ nhiều đến mức đi được 750 vòng cả đi và về đến mặt trăng mới thắng giải độc đắc. Nếu bạn biết tỷ lệ cược đang chống lại mình, đừng chơi.
Tương tự, nếu hệ thống giao dịch của bạn cho bạn biết bạn có 1 trong 30.000 cơ hội chiến thắng, tương đương tỷ lệ bị sét đánh, bạn sẽ không đặt cược tất cả. Bạn sẽ phải tính toán kỳ vọng của mình, trang bị cho mình lợi thế, nếu không bạn sẽ không giành được chiến thắng xét về lâu dài.
Ví dụ, hãy xem xét trò tung đồng xu.
Hãy tưởng tượng trò chơi tung đồng xu tỷ lệ đồng đều. Giả sử bạn cược lần tung tiếp theo sẽ là mặt sấp và nếu thắng thì phần thưởng là tiền (bạn nhận được 1 đô la lợi nhuận ngoài tiền cược thu về). Kỳ vọng toán học là:
(0.5) (1) + (0.5) (-1) = 0
Kỳ vọng toán học của bất kỳ ván cược trò chơi nào được tính bằng cách nhân mỗi khoản lãi hoặc lỗ có thể xảy ra với xác suất lãi hoặc lỗ. Sau đó, cộng hai số lại với nhau. Trong ví dụ này, bạn có thể nhìn ra mình không thu được gì từ trò chơi. Đây được gọi là trò chơi công bằng khi người chơi không có lợi thế hay bất lợi. Bấy giờ, giả sử phần thưởng được thay đổi thành 3/2 thu được 1.50 đô la cộng với khoản tiền đặtq cược 1 đôla – kỳ vọng sẽ thành đổi thành:
(0.5) (1.5) + (0.5) (-1) = +0.25
Chơi trò chơi này 100 lần sẽ cho kỳ vọng dương 0.25.
Đây chính là lợi thế được trau đồi và mài dũa bên trong chiến thuật giao dịch theo xu hướng. Có thể bạn sẽ thắc mắc, “Nếu mọi người đều biết về kỳ vọng, làm thế nào tôi tìm thấy lợi thế để thành công của mình khi đối mặt với sự cạnh tranh”.
Trích sách Trend Following
