Edward Thorp đã đặt một mục tiêu ngoạn mục hơn cho thập niên 1980 là lấn sân chuyên môn của mình sang các địa hạt đầu tư mới.

Trích từ sách “Người đàn ông đánh bại mọi thị trường”:

Tôi gọi nỗ lực đầu tiên của chúng tôi là Dự án Chỉ số. Đối tượng nghiên cứu là các đặc điểm tài chính của công ty, hay các chỉ số, đong đếm xem có thể sử dụng chúng để dự đoán lợi nhuận của cổ phiếu không. Mẫu đầu tiên là Dòng giá trị (Value Line), một dịch vụ đầu tư trong đó triển khai một chương trình vào năm 1965 sử dụng các thông tin như độ chênh lệch về dự phóng thu nhập cổ phiếu (Earnings Surprises), tỷ số giá trên thu nhập (P/E), và đà tăng trưởng (momentum) để xếp hạng cổ phiếu thành các nhóm từ I (tốt nhất) đến V (tệ nhất). Một cổ phiếu được cho là có tốc độ thay đổi giá dương nếu giá gần đây của nó có xu hướng tăng mạnh, và tốc độ âm nếu giảm mạnh.

Người phụ trách chính cho Dự án Chỉ số

Người đứng đầu dự án chỉ số của chúng tôi là Tiến sĩ Jerome Baesel, một nhà kinh tế trẻ tài năng và khéo ăn nói mà tôi gặp gỡ khi cùng giảng dạy tài chính ở trường kinh doanh hiện mang tên Paul Merage tại UC Irvine. Một người khác đóng vai trò huyết mạch chính trong dự án này và hầu hết tất cả những dự án khác, lúc bấy giờ và về sau, là Steven Mizusawa. Steve và tôi gặp nhau vào năm 1972 khi cậu và một sinh viên UCI khác cần hỗ trợ chuyên môn cho một dự án hè về toán học riêng dưới hướng dẫn của tôi để khám phá sâu khía cạnh đếm bài trong trò blackjack. Các chàng trai xoay xở xuất sắc và do đó, khi tôi cần một nhân lực có kỹ năng máy tính vào năm 1973, cái tên Steve xuất hiện. Với tấm bằng khoa học máy tính cùng vật lý, Steve phụ trách việc vận hành máy tính của chúng tôi và góp mặt nhiều trong nghiên cứu liên kết. Cậu trở thành một thành viên hợp danh của Princeton Newport Partners và một người bạn vô giá.

Thông tin cụ thể về Dự án Chỉ số

Dự án dựa vào thành tố chỉ mới phổ biến lúc bấy giờ gồm hai cơ sở dữ liệu chứng khoán khổng lồ và công suất tính toán (computing power) để xử lý chúng. Giá lịch sử hàng ngày của cổ phiếu, kỳ hạn và số tiền trả cổ tức, cùng các dữ liệu khác được cung cấp bởi CRSP, Trung tâm Nghiên cứu Giá Chứng khoán của Đại học Chicago. Cơ sở dữ liệu Compustat cung cấp bảng cân đối kế toán và thông tin thu nhập lịch sử. Qua việc phân tích các chỉ số theo hệ thống, số điểm của chúng cho thấy có những chỉ số tương quan mật thiết với hoạt động trong quá khứ. 

Trong đó gồm tỷ suất lợi nhuận (thu nhập hàng năm chia cho giá cổ phiếu), tỷ suất cổ tức, giá trị sổ sách chia cho giá cổ phiếu, đà tăng trưởng (momentum), khối lượng bán khống (số cổ phần của một công ty hiện đang bị bán khống), độ chênh lệch về dự báo với thu nhập cổ phiếu (một báo cáo thu nhập chênh lệch đáng kể và ngoài dự đoán so với những con số thống nhất của các nhà phân tích), lịch sử mua bán của ban quản trị và cổ đông lớn, và tỷ số giá trên doanh số (price/sales). 

Chúng tôi nghiên cứu từng chỉ số một trước khi tìm cách cách kết hợp chúng lại. Khi các mô hình lịch sử của các cổ phiếu minh chứng vững chắc cho việc dự báo giá của chúng trong tương lai, chúng tôi tạo ra một hệ thống giao dịch gọi là MIDAS (hệ thống đa tài sản đa chỉ số) và áp dụng nó vào vận hành quỹ phòng hộ dài hạn/ngắn hạn (tích trữ cổ phiếu “ngon”, bán khống cổ phiếu “tệ”). Sức mạnh của MIDAS là nó có thể áp dụng trên toàn bộ thị trường chứng khoán trị giá hàng tỷ đô, mở ra triển vọng đầu tư cho những nguồn vốn lớn.

Hệ thống của chúng tôi hoạt động thành công cho đến khi chúng tôi đóng vị thế cùng với Princeton Newport Partners cuối năm 1988. Jacobs và Levy tiếp tục quản lý hàng tỷ đô la nhờ sử dụng phương pháp này.

Nguồn: Trích từ sách “Người đàn ông đánh bại mọi thị trường”- Edward Thorp

Có thể bạn quan tâm

Người Đàn Ông Đánh Bại Mọi Thị Trường – Edward Thorp

Từ sòng bạc Las Vegas tới phố Wall

ĐỌC THỬ

ĐẶT SÁCH