Howard Marks bàn về nguồn gốc và cảm hứng cho những điều quan trọng nhất
Một nhà đầu tư đã ghi chú lại những ý tưởng mà anh cho là quan trọng nhất trong buổi chia sẻ của Howard Marks tại Google về nguồn gốc hình thành nên triết lý đầu tư của ông.
Cuốn sách của Marks, Điều quan trọng nhất – The Most Important Thing, chính là triết lý đầu tư của ông. Ông thừa nhận rằng những điều quan trọng nhất của mình đã thay đổi theo thời gian. Suy nghĩ của ông luôn phát triển và biến đổi. Mục tiêu là cho thấy đầu tư là công việc khó khăn, phản trực giác thông thường và ông muốn dạy cho mọi người cách tư duy đem lại hiệu quả thực sự.
Howard Marks bàn về nguồn gốc và cảm hứng cho những “điều quan trọng nhất”
Trong buổi nói chuyện, Marks nhấn mạnh những gốc rễ trong triết lý của mình:
– Taleb nói rằng tương lai bao gồm một loạt các khả năng với kết quả bị ảnh hưởng đáng kể bởi sự ngẫu nhiên.
– Galbraith nói dự báo là vô ích.
– Ellis nói rằng nếu trò chơi không thể kiểm soát được, tốt hơn hãy tránh kẻ thua cuộc hơn là cố gắng giành chiến thắng.
– Milken nói rằng những chứng khoán sống sót và tránh thua lỗ là chìa khóa đầu tư trái phiếu
Howard Marks đã mở rộng thêm từ những khẳng định này.
Về sự ngẫu nhiên
Đầu tư đầy rẫy sự ngẫu nhiên. Tạo ra khoản lợi nhuận lớn không có nghĩa bạn là một nhà đầu tư giỏi. Chỉ cần may mắn xuất hiện là đủ.
Ông nghiệm được rằng bạn không thể rút ra kết luận đó là quyết định đúng hay sai sau khi nhìn thấy kết quả bởi vì quyết định đã tính toán có thể thất bại và quyết định tệ có thể hiệu quả (gặp may) trong một thế giới ngẫu nhiên.
“Ngành công nghiệp đầu tư đầy những người đúng vì những lý do sai”.
May mắn đóng một vai trò lớn hơn hầu hết mọi người biết hoặc sẵn sàng thừa nhận.
“Dẫu bạn biết những khả năng có thể xảy ra cao nhất, thì nhiều thứ khác vẫn có thể xảy ra”.
Không có gì gọi là bất biến trong đầu tư. Những điều ta nghĩ là nên xảy ra không phải luôn xảy ra. Bạn phải chấp nhận sự thật là nhiều kết quả có thể xảy ra, và chúng có xác suất riêng. Kết quả có khả năng diễn ra cao nhất cũng không được đảm bảo.
“Rủi ro có nghĩa là những thứ dường như không thể xảy ra sẽ xảy ra”. – Elroy Dimson
“Ai muốn trở thành người nhảy dù là người có quyết định đúng trong 98% thời gian”. – Mark
Khi khoản đầu tư có nhiều khả năng, đôi khi bạn thấy một kết quả mà mình không sẵn sàng chấp nhận.
“Định giá cao không có nghĩa giá sẽ giảm xuống vào ngày mai”.
Chỉ vì điều gì đó nên xảy ra, không có nghĩa là nó sẽ xảy ra theo kế hoạch hoặc theo mong muốn của bạn.
“Đừng quên người đàn ông cao cao sáu feet đã bị chết đuối khi lội qua con suối sâu trung bình năm feet”.
Trung bình là tập hợp của tất cả các ngày tốt và xấu cộng lại. Bạn không thể theo đuổi mức trung bình. Bạn cũng phải chấp nhận rằng một số điều sẽ không xảy ra ngay lập tức. Danh mục đầu tư của bạn phải được xây dựng để tồn tại qua những ngày tồi tệ, để bạn không sợ hãi các khoản đầu tư của mình. Và những quyết định của bạn cần thời gian để chứng minh.
Về dự báo
“Chúng ta có hai loại người dự báo: Những người không biết dự báo và những người không biết là họ không biết”. – John Kenneth Galbraith
Nếu đi theo dự báo chệch khỏi kỳ vọng ban đầu, bạn sẽ kiếm được rất nhiều tiền hoặc tiêu tốn rất nhiều tiền. Luôn luôn đúng trong một thế giới ngẫu nhiên là chuyện rất khó xảy ra.
Các nhà dự báo đưa ra dự đoán và chỉ đúng một lần duy nhất. Họ gặp may mắn. Tuy nhiên, mọi người đặt chúng trên tượng đài vì đâu đó việc đúng một lần quan trọng hơn tất cả những sai lầm trước đó.
Đầu tư phòng thủ
“Vì đúng nhất quán thật khó khăn… Đây là điều làm cho đầu tư phòng thủ trở nên quan trọng”. – Charles Ellis
Marks tin rằng thị trường không hiệu quả, nhưng ta khó có thể tận dụng sự kém hiệu quả mọi lúc. Rất nhiều biến số cần phải đi đúng hướng nếu muốn liên tục chọn được cổ phiếu chiến thắng.
Những người giành chiến thắng trong đầu tư là những người biết tránh thua lỗ.
Đầu tư thành công
“Nhà đầu tư kiếm tiền bằng cách nào? Những người không biết câu trả lời nghĩ rằng nhà đầu tư phải mua tài sản tốt – một tòa nhà tốt, cổ phiếu của một công ty ăn nên làm ra, hoặc một cái gì đó tương tự. Đó không phải là bí quyết thành công. Bí quyết thành công trong đầu tư là mua những thứ với giá thấp hơn giá trị của chúng.
Điều quyết định sự thành công của nhà đầu tư không phải thứ anh ta mua mà là những gì anh ta trả cho khoản đầu tư đó.”
Bạn có thể trả giá quá cao cho các tài sản tốt nhất nhưng mất tiền. Bạn có thể trả giá thấp hơn cho những tài sản tệ nhất mà vẫn kiếm được tiền. Tốt nhất là mua các tài sản chất lượng với giá hời. Nhưng trước tiên, bạn cần tìm ra giá trị liên quan đến giá cả.
Tại sao giá trị sẽ luôn hiệu quả
Bản chất muốn làm giàu nhanh chóng sẽ phải kết thúc.
“Ít ai nghĩ rằng bí mật cho hạnh phúc của họ đến từ sự cẩn trọng và thận trọng. Hầu hết mọi người nghĩ rằng nó đến từ một phát kiến độc đáo giúp con đường của họ dễ dàng”.
Lần hiếm hoi mọi người thận trọng là trong suốt cuộc khủng hoảng, đó là thời điểm gây hấn nhất.
Về suy nghĩ khác biệt
“Không có quy tắc, không có thuật toán, không có công thức nào luôn luôn hiệu quả”.
Tư duy cấp hai là điều bắt buộc. Bạn phải suy nghĩ khác biệt và tốt hơn người khác. Vấn đề là hầu hết mọi người không muốn thay đổi để trở nên tốt hơn.
Về các quỹ chỉ số
“Rất nhiều người nói rằng mình sẽ thực hiện một cách tiếp cận rủi ro thấp và đầu tư vào các quỹ chỉ số. Và họ bối rối”.
Quỹ chỉ số đảm bảo lợi nhuận của bạn sẽ song hành với lợi nhuận của chỉ số, sau khi trừ đi phí. Đầu tư thụ động loại bỏ cơ hội thua lỗ của chỉ số, tức thị trường. Nhưng nó cũng loại bỏ cơ hội để đánh bại chỉ số (thị trường).
Nó không loại bỏ rủi ro của khoản đầu tư. Nhà đầu tư chỉ số mất tiền mỗi khi chỉ số đi xuống. Điều này không làm cho đầu tư vào các quỹ chỉ số là xấu hoặc sai lầm. Mà chỉ có nghĩa là các quỹ chỉ số không phải là không có rủi ro. Các quỹ chỉ số loại bỏ rủi ro tiêu chuẩn (benchmark risk) chứ không loại bỏ rủi ro của tài sản cơ sở.
Về trở thành người đi ngược trào lưu
“Bạn không kiếm được tiền khi làm những việc mà mọi người đều muốn làm. Bạn kiếm tiền bằng cách làm những việc không ai muốn làm mà về sau tạo ra giá trị”.
Một số châm ngôn đầu tư khác
“Đây là điều người khôn ngoan làm lúc đầu, còn kẻ ngốc làm cuối cùng”. – mua thấp so với mua cao
“Trước tiên là người tiên phong, sau đó là kẻ bắt chước và cuối cùng là kẻ ngốc”. – về chu kỳ thị trường
“Điều quan trọng nhất không phải kiếm được nhiều tiền, không phải đánh bại thị trường, điều quan trọng nhất là kiểm soát rủi ro”.
“Chúng ta đều có quan điểm. Điều đó hoàn toàn bình thường. Nhưng bạn không nên hành động như thể nó đã đúng rồi”.
“Nếu tránh được những cổ phiếu thua lỗ, cổ phiếu chiến thắng sẽ cho bạn hiệu suất đáng kể”.
Nguồn: Novelinvestor, Happy Live dịch
Có thể bạn quan tâm: Điều Quan Trọng Nhất – Howard Marks
Sự khôn ngoan khác biệt dành cho những nhà đầu tư thông minh
(Cuốn sách huyền thoại Warren Buffett khuyên mọi NĐT nên đọc)
