Nếu đầu tư giá trị có tiềm năng tạo ra kết quả tích cực một cách đều đặn, liệu phương pháp này có dễ dàng không? “Không hề!” – Howard Marks cho biết.

Howard Marks: Nếu đầu tư giá trị dễ thì ai cũng giàu!

1. Khó khăn trong việc định giá chính xác

Việc xác định giá trị nội tại của một tài sản là một nhiệm vụ phức tạp, đòi hỏi nhiều kiến thức và kinh nghiệm. Nếu không định giá chính xác, nhà đầu tư có thể mua tài sản với giá cao hơn giá trị thực của nó, dẫn đến thua lỗ.

“Nếu không có ước tính chính xác, khả năng bạn phải trả giá cao, hơn là tìm được món hời. Và nếu bạn trả giá quá cao, sẽ cần có một biến chuyển bất ngờ, một thị trường mạnh mẽ hoặc một người mua không quan tâm đến giá (kiểu người mà chúng tôi thường gọi là “kẻ đại ngốc”) mới cứu được bạn.” – Howard Marks

2. Cần có sự kiên định

Nếu bạn đã quyết định theo phương pháp đầu tư giá trị và tìm ra giá trị nội tại cho một cổ phiếu hay tài sản, điều quan trọng tiếp theo là phải giữ vững quan điểm đó. Bởi vì trong giới đầu tư, đúng về một điều gì đó không phải lúc nào cũng có nghĩa là phải chứng minh rằng mình đúng ngay lập tức.

Liên tiếp đưa ra quyết định đúng đối với nhà đầu tư là rất khó khăn. Nhưng liên tiếp đưa ra quyết định đúng vào đúng thời điểm là gần như không thể. Điều tốt nhất mà những nhà đầu tư giá trị như chúng ta có thể hy vọng là đưa ra nhận định đúng về giá trị của tài sản và mua nó được với giá rẻ hơn.

Tuy nhiên làm được điều đó trong hôm nay, không có nghĩa là bạn sẽ kiếm được tiền ngay ngày mai. Sự kiên định trong quan điểm về giá trị có thể giúp bạn ứng phó với sự rời rạc này.

3. Yêu cầu về tâm lý

Việc chứng kiến giá tài sản giảm xuống có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư, khiến họ nghi ngờ về quyết định đầu tư của mình. Để thành công trong đầu tư giá trị, nhà đầu tư cần có khả năng kiểm soát cảm xúc và giữ vững kỷ luật đầu tư.

Giả sử bạn tính ra được một thứ gì đó đáng giá $80 và có cơ hội mua nó chỉ với $60. Cơ hội mua được giá tốt như vậy không xuất hiện nhiều và bạn nên tận dụng nó. Warren Buffett mô tả cơ hội như vậy là “mua 1 đô la với giá 50 xu”. Vậy nên bạn nên mua nó và cảm thấy rằng bạn đã làm một việc tốt.

Nhưng đừng mong thành công tức thì. Thực tế bạn sẽ thường thấy là thứ bạn mua sẽ tiếp tục giảm giá. Bạn sẽ sớm nhận ra mình đang thua lỗ. Một trong những câu châm ngôn vĩ đại về đầu tư nhắc nhở chúng ta rằng “Việc đi trước thời đại rất khó phân biệt được với sai lầm”. Bây giờ cổ phiếu trị giá $80 đang có giá $50 thay vì $60. Bạn sẽ làm gì?

Chúng ta học được trong bài học đầu tiên của Kinh Tế Học Vi Mô rằng đường cầu dốc xuống về phía bên phải, khi giá tăng, nhu cầu sẽ giảm xuống. Nói cách khác, mọi người sẽ giảm đi mong muốn vào một thứ gì đó khi giá của nó tăng lên và ngược lại. Đó là lý do tại sao các cửa hàng bán được nhiều hàng hơn khi giảm giá.

Đây là cách vận hành hầu hết mọi nơi, nhưng trong thế giới đầu tư thì không phải lúc nào cũng đúng. Nhiều người có xu hướng yêu thích nhiều hơn những thứ họ mua khi giá càng lúc càng tăng vì họ cảm thấy được củng cố niềm tin, nhưng lại không thích khi giá giảm và họ bắt đầu nghi ngờ về quyết định mua của mình.

Điều này khiến cho việc nắm giữ là cực kỳ khó, và việc mua thêm khi giá xuống thấp càng khó khăn, đặc biệt là khi sự suy giảm là rất lớn. Nếu bạn thích thứ gì đó ở giá $60, bạn nên thích nó hơn khi giá chỉ $50, và nhiều hơn nữa khi giá chỉ $40 hay $30. Nhưng điều đó là không dễ dàng.

Không ai thấy thoải mái khi bị thua lỗ cả, và từ từ thì ai cũng sẽ tự hỏi “Có lẽ tôi đã sai. Có lẽ thị trường mới đúng”. Đáng sợ nhất là khi họ bắt đầu nghĩ rằng “Giá đã giảm quá nhiều rồi, tốt hơn hết là thoát ra trước khi không còn gì cả”. Đó là cách suy nghĩ khiến thị trường tạo đáy và khiến cho mọi người bán ra tại đây.

Những nhà đầu tư không biết gì (hoặc không quan tâm) về lợi nhuận, cổ tức, định giá hay cách vận hành doanh nghiệp đơn giản là không thể đưa ra quyết định cần thiết vào đúng thời điểm. Khi mọi người xung quanh mua và kiếm được tiền, họ không thể biết khi nào cổ phiếu quá đắt và vì thế không thể tham gia vào thị trường. Và với một thị trường đang rơi tự do, do không thể có sự tự tin cần thiết để giữ hay mua thêm khi giá giảm sâu.
“IRRATIONAL EXUBERANCE” – 01/05/2000

Một định giá chính xác nhưng không kiên định sẽ không có lợi ích gì nhiều. Một định giá sai nhưng lại ngoan cố thì còn tệ hơn nhiều. Đây là một tuyên bố cho thấy đầu tư khó đến mức nào.

Tóm lại, đầu tư giá trị là một phương pháp đầu tư hiệu quả, nhưng không hề dễ dàng. Để thành công trong đầu tư giá trị, nhà đầu tư cần có kiến thức, kinh nghiệm, sự kiên định và khả năng kiểm soát cảm xúc.

Happy Live Team

Nguồn: Điều Quan Trọng Nhất

Có thể bạn quan tâm: Điều Quan Trọng Nhất – Howard Marks

Sự khôn ngoan khác biệt dành cho những nhà đầu tư thông minh

(Cuốn sách huyền thoại Warren Buffett khuyên mọi NĐT nên đọc)

ĐẶT SÁCH