Graham tiếp tục: ‘Bằng cách phát triển kỷ luật và lòng dũng cảm của mình, bạn có thể từ chối để tâm trạng thất thường của người khác chi phối vận mệnh tài chính của mình. Cuối cùng, cách các khoản đầu tư của bạn hoạt động ít quan trọng hơn nhiều so với cách bạn cư xử. ‘

Làm sáng tỏ Buffett

Một bộ ba từ AQR, một trong những nhà quản lý quỹ đầu cơ hàng đầu toàn cầu, đã viết một bài báo vào năm 2012 điều tra cách Warren Buffett tạo ra sự giàu có và alpha. Đó là may mắn hay ma thuật? Cũng không.

Trên thực tế, các tác giả chứng minh rằng bằng cách áp dụng phân tích dựa trên yếu tố kỷ luật, có thể chỉ ra rằng thành công của Buffett đến từ việc mua cổ phiếu thể hiện ba đặc điểm chính: chất lượng – chúng sinh lời, ổn định, tăng trưởng và có tỷ lệ chi trả cao; giá rẻ – cổ phiếu có giá trị với tỷ lệ giá trên sổ sách thấp; và an toàn – beta thấp và ít biến động.

Có vẻ như việc thực hiện một cách tiếp cận có kỷ luật nhằm lựa chọn những cổ phiếu có những đặc điểm cơ bản nhất định và bám sát nó, bất chấp những đợt giảm giá lớn đôi khi hoạt động khá hiệu quả. Điều này cũng không khác nhiều so với đầu tư định lượng.

Trên thực tế, một câu nói của Buffett trong một báo cáo thường niên năm 1994, cho thấy tư duy của ông phù hợp chặt chẽ như thế nào với cách tiếp cận lượng tử: ‘Cách đây 45 năm, Ben Graham đã dạy tôi rằng trong đầu tư không nhất thiết phải làm những điều phi thường để có được kết quả phi thường.’

Nhanh chóng đến năm nay và số mùa xuân của Tạp chí Đầu tư đã xuất bản một bài báo thú vị với tiêu đề đầy khiêu khích: ‘Trí tuệ nhân tạo và Đầu tư giá trị’ .

Tác giả Korok Ray, phó giáo sư và giám đốc Trung tâm Nghiên cứu Đổi mới Mays tại Đại học Texas A&M, suy đoán rằng một loại AI cụ thể, có thể suy luận, có thể được sử dụng để cải thiện đầu tư giá trị dài hạn.

Đóng cửa

Những gì chúng ta thực sự đang nói đến là loại AI vượt ra ngoài phân tích thống kê tiên tiến của Dữ liệu lớn mà là thúc đẩy một công nghệ có thể sao chép và thậm chí thay thế nhà đầu tư giá trị con người.

Nhà đầu tư giá trị con người là nhà đầu tư nắm giữ danh mục đầu tư tập trung khoảng 20-25 cổ phiếu bị định giá thấp ở mức an toàn và không giao dịch thường xuyên. Mục tiêu của danh mục đầu tư này là mang lại lợi nhuận trên mức trung bình trong một khoảng thời gian dài.

Điều này ngược lại với giao dịch tần suất cao khi danh mục đầu tư đa dạng hơn với hàng nghìn cổ phiếu và thời gian đầu tư ngắn hơn nhiều.

Mục đích của nhà đầu tư giá trị là tìm kiếm các cổ phiếu bán với giá thấp hơn giá trị nội tại của chúng. Người đó sử dụng các tỷ lệ tài chính, chẳng hạn như giá trên thu nhập, để tìm chúng. Điều này không khác nhiều so với các hướng dẫn được sử dụng trong cây thuật toán tìm kiếm – một dạng của AI.

Một số độc giả có thể phản đối và nói rằng đầu tư giá trị bổ sung các tỷ lệ tài chính định lượng với phân tích định tính, chẳng hạn như đánh giá chất lượng của ban lãnh đạo hoặc quản trị công ty đằng sau một công ty.

Ví dụ: người quản lý tùy ý lắng nghe các cuộc gọi thu nhập hoặc đọc bảng điểm và cố gắng đánh giá xem liệu ban quản lý có sử dụng ngôn ngữ thận trọng hay không, đây có thể là một dấu hiệu hữu ích về việc liệu cổ phiếu có phải là một khoản đầu tư giá trị hay không. Tuy nhiên, AI tự động hóa quá trình này: nó được gọi là ‘khai thác văn bản’.

Văn bản từ các cuộc gọi thu nhập chỉ là phần nổi của tảng băng về dữ liệu phi cấu trúc có thể được sử dụng để cải thiện việc tìm kiếm các cổ phiếu có giá trị.

Hãy nghĩ về truyền thông xã hội và dữ liệu về năng suất của con người được thu thập từ các cảm biến không dây như Fitbit hoặc FuelBand.

Trên thực tế, một số nguồn trích dẫn rằng 80% thông tin liên quan đến doanh nghiệp đến từ dữ liệu phi cấu trúc. Người quản lý tùy ý khó có thể xử lý lượng thông tin này mà không có sự trợ giúp của máy dựa trên AI.

Đi xa hơn

Cho đến nay, chúng ta đang nói về một loại AI đã tồn tại. Tuy nhiên, công nghệ AI đang được đẩy mạnh hơn nữa.

Trên thực tế, mục tiêu tối cao của khoa học máy tính là đạt được một máy tính có khả năng suy luận logic. Trong trường hợp này, thông tin được sử dụng để lập luận, hành động và suy ra trạng thái của thế giới.

Ví dụ, một máy tính có thể xác định một công ty giá trị dựa trên những gì được và những gì không được công bố trong báo cáo tài chính.

Ví dụ, nếu trong thời kỳ suy thoái tài chính, không có bằng chứng về việc cắt giảm R&D sắp tới, thì điều đó có thể có nghĩa là công ty đang cách ly hơn với các sự kiện kinh tế vĩ mô so với các công ty khác. Quá trình này dựa trên lý luận và suy luận.

Mặc dù chưa tồn tại nhưng loại AI này đã được hình dung. Những tiến bộ được thực hiện bởi các ứng dụng như AlphaGo và AlphaGo Zero là một ví dụ rõ ràng.

Trong phiên bản trước đó, các thuật toán học máy hoạt động dựa trên một tập hợp đào tạo dựa trên phân loại của con người. Trong phiên bản sau, họ có thể học mà không cần một bộ đào tạo toàn diện.

Điều kiện quan trọng để biến tất cả thành hiện thực là sự hợp tác và đối thoại giữa các nhà khoa học và cộng đồng tài chính. Vẫn còn phải xem liệu các nhà đầu tư giá trị có thừa nhận hay chống lại xu hướng thế tục này hay không.

Hà An dịch

Theo citywireselector