Sự suy giảm của thị trường hay cục bộ nhóm doanh nghiệp có thể là thời điểm lý tưởng tìm kiếm những cơ hội đầu tư giá trị. Sự suy giảm lâu ngày của thị trường sẽ khiến cho nhiều doanh nghiệp, cổ phiếu được giao dịch dưới mức giá trị tài sản ròng của doanh nghiệp ở mức lớn.

Phương pháp đầu tư giá trị là gì

TTCK VN liên tục suy giảm làm cho đại đa số các nhà đầu tư chịu cảnh thua lỗ. Tuy nhiên, nếu chúng ta có một chiến lược đầu tư hợp lý thì có thể giảm thiểu được rủi ro, có khả năng thu được lợi nhuận lớn khi thị trường hồi phục.

Việc nhà đầu tư thực hiện việc mua toàn bộ/một phần công ty thông qua việc mua cổ phiếu hay tài sản sinh lợi của công ty với mức giá giao dịch thấp hơn so với giá trị tài sản ròng thực tế của doanh nghiệp. Đặc điểm của quá trình đầu tư giá trị bao gồm:

– Tìm kiếm cơ hội trong điều kiện thị trường, cổ phiếu suy giảm: Nhà đầu tư giá trị thường lựa chọn những công ty có cổ phiếu đang giao dịch với mức giá thấp hơn giá trị tài sản ròng của doanh nghiệp, những cổ phiếu bị thị trường định giá sai và qua đó có cơ hội thu được lợi nhuận khi thị trường điều chỉnh chính xác sự đánh giá về giá trị của cổ phiếu đó.

– Đầu tư vào Cty, không phải cổ phiếu: Mặc dù nhà đầu tư giá trị có thể thực hiện việc đầu tư bằng cách mua cổ phiếu của doanh nghiệp, nhưng bản chất của đầu tư giá trị không phải là hy vọng vào sự tăng giá của cổ phiếu đó mà chính là gia tăng giá trị của toàn bộ doanh nghiệp, sự đánh giá lại chính xác hơn của thị trường đối với giá trị toàn bộ doanh nghiệp. Bản thân nhà đầu tư giá trị khi đầu tư thông qua việc mua cổ phiếu là thực hiện việc mua quyền làm chủ doanh nghiệp, một phần hoặc toàn bộ, chính vì vậy, thông thường những biến động giá cả cổ phiếu không ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của doanh nghiệp, có hay chăng chỉ là làm cơ hội đầu tư giá trị trở lên hấp dẫn hơn mà thôi.

Ví dụ: Một nhà đầu tư giá trị xác định giá trị doanh nghiệp ABC là 1.000 tỉ đồng, doanh nghiệp có 5 triệu CP, tương đương giá trị là 200.000đ/CP. Giá CP đang giao dịch là 40.000đ/CP. Đây có thể coi là một cơ hội để đầu tư giá trị đối với nhà đầu tư này. Trong trường hợp sau đó, giá cổ phiếu giảm còn 20.000đ/CP hoặc tăng lên 80.000đ/CP thì giá trị doanh nghiệp đó theo quan điểm đầu tư giá trị hoàn toàn không thay đổi, hay nói cách khác sự biến động tăng giảm của giá cổ phiếu không ảnh hưởng đến giá trị tài sản ròng của doanh nghiệp.

Dòng tiền dài hạn: Chính vì bản chất của đầu tư giá trị, là đầu tư lâu dài vào doanh nghiệp không phải đầu tư giá cổ phiếu với hy vọng tìm kiếm lợi nhuận trong ngắn hạn nên dòng tiền dùng để đầu tư giá trị phải là dòng vốn đầu tư, dòng vốn nhàn rỗi có thể đầu tư lâu dài. Chúng ta không thể dùng nguồn vốn vay, vốn nóng để thực hiện việc ĐTGT, bởi với dòng vốn ngắn hạn, quyết định thoái vốn có thể bị chi phối bởi thời hạn tiền vay.

– Lợi nhuận thu được: Chính vì nhà đầu tư giá trị quan tâm nhiều đến giá trị tài sản ròng của doanh nghiệp, quan tâm đến khả năng tạo ra giá trị của doanh nghiệp trong tương lai nên nhà đầu tư giá trị thường đầu tư lâu dài, không vì ảnh hưởng nhất thời của giá cả cổ phiếu mà thay đổi quyết định đầu tư. Họ chỉ thay đổi quyết định đầu tư khi giá trị tài sản ròng của doanh nghiệp không cao hơn giá cổ phiếu trên thị trường và/hoặc các điều kiện khác cho thấy sự suy giảm về giá trị tài sản ròng trong tương lai do doanh nghiệp hoạt động không tốt. Lợi nhuận mà nhà đầu tư giá trị hướng tới chính là giá trị tài sản ròng tạo ra hàng năm của doanh nghiệp, cổ tức được nhận, giá trị tài sản ròng của DN và dòng tiền tạo ra cho cổ đông.

Dấu hiệu của cơ hội đầu tư giá trị

– Thị trường suy giảm: Sự suy giảm của thị trường hay cục bộ nhóm doanh nghiệp có thể là thời điểm lý tưởng tìm kiếm những cơ hội đầu tư giá trị. Sự suy giảm lâu ngày của thị trường sẽ khiến cho nhiều doanh nghiệp, cổ phiếu được giao dịch dưới mức giá trị tài sản ròng của doanh nghiệp ở mức lớn.

– Tình hình tài chính doanh nghiệp lành mạnh: Tình hình tài chính lành mạnh đảm bảo DN có thể tiếp tục thực hiện hoạt động sản xuất kinh doanh bình thường, tiếp tục tạo ra giá trị tài sản ròng cho DN trong tương lai, tùy từng thời kỳ mà các chỉ tiêu có thể thay đổi, tuy nhiên cần chú ý đến các chỉ tiêu như ROA, ROE, tỉ lệ thanh toán nhanh, tỉ lệ thanh toán hiện thời; tỉ lệ nợ/VCSH, dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh và cổ tức DN thường/kế hoạch chi trả.

Tuy nhiên, cần hiểu đầu tư giá trị không phải là đầu cơ vào cổ phiếu; như thế sẽ không bị chi phối bởi giá  cổ phiếu hằng ngày. Rủi ro của phương pháp đầu tư giá trị không phải là sự biến động của TTCK, biến động suy giảm của giá CK chúng ta mua (hệ số Beta) mà sự rủi ro của phương pháp đầu tư giá trị chính là khả năng đánh giá giá trị tài sản ròng của doanh nghiệp, đánh giá khả năng tạo ra giá trị tài sản ròng của doanh nghiệp trong tương lai.

Happy Live team sưu tầm/cafef

Có thể bạn quan tâm ấn phẩm bán chạy nhất của Happy Live

Ngày đòi nợ – Phil Town

ĐẶT SÁCH NGAY