Lực cản chứng khoán tháng 4

Thứ Bảy, 08-04-2023 | 10:55 GTM+7

Nhiều thách thức từ cả trong và ngoài nước vẫn đang hiện hữu, đặc biệt triển vọng lợi nhuận quý 1/2023 khá tiêu cực sẽ là yếu tố cản trở đà tăng mạnh của thị trường chứng khoán.

Trong báo cáo phân tích mới đây, Agriseco Research nhận định thị trường trong tháng 3 đã xuất hiện nhiều tin tức tốt xấu đan xen khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn. Điều này thể hiện ở thanh khoản bình quân phiên trên cả 3 sàn đạt khoảng 10.500 tỷ đồng, giảm 10% song về mặt điểm số, VN-Index vẫn tăng 4% so với tháng trước.

Điểm sáng trong tháng vừa qua là dòng vốn khối ngoại, đặc biệt là các quỹ ETF (Fubon, Xtrackers, …) quay trở lại mua ròng khoảng 3.000 tỷ đồng.

Bước sang tháng 4, theo nhóm phân tích này, nhiều thách thức từ cả trong và ngoài nước vẫn đang hiện hữu bao gồm áp lực đáo hạn TPDN, nền kinh tế tăng trưởng chậm lại, rủi ro hệ thống ngân hàng tại Mỹ và châu Âu. Tuy nhiên, thị trường cũng có nhiều tín hiệu tích cực từ các chính sách mới được ban hành như NHNN hạ lãi suất điều hành, triển khai gói tín dụng 120.000 tỷ đồng và Nghị định số 10/2023/NĐ-CP của Chính phủ. Agriseco Research khuyến nghị nhà đầu tư nên ưu tiên lựa chọn các doanh nghiệp đầu ngành, tài chính lành mạnh, KQKD quý 1 và bán niên dự kiến cải thiện hoặc có câu chuyện tăng trưởng giai đoạn tới và đang có mức định giá phù hợp.

Trong khi đó, theo VNDirect trong tháng 4, chứng khoán Việt sẽ được hỗ trợ bởi các yếu tố như lãi suất trong nước giảm và dòng vốn từ các quỹ ETF nước ngoài. Tuy nhiên, triển vọng lợi nhuận quý 1/2023 khá tiêu cực sẽ là yếu tố cản trở đà tăng mạnh của thị trường. VNDirect kỳ vọng VN-Index sẽ duy trì xu hướng tăng từ từ trong tháng 4 với biên độ dao động trong khoảng 1.030-1.110 điểm. Nhà đầu tư dài hạn có thể xem xét mua vào một phần danh mục khi lãi suất giảm, trong khi nhà đầu tư ngắn hạn nên kiên nhẫn chờ đợi cho đến khi thị trường hình thành xu hướng rõ ràng.

Xét bối cảnh tương đối thuận lợi cùng với việc thanh khoản đang có xu hướng cải thiện, VDSC kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 4 sẽ có xu hướng tăng và dao động trong biên độ 1.040-1.120. Rủi ro giảm dưới khoảng dao động nhiều khả năng sẽ đến từ việc lợi nhuận quý 1/2023 tăng trưởng kém hơn kỳ vọng. Tuy nhiên, VDSC cho rằng tác động tiêu cực của yếu tố này có thể sẽ hạn chế do những doanh nghiệp, mà được dự báo có KQKD quý 1 không thuận lợi cũng đã công bố kế hoạch về lợi nhuận khá thấp trong năm 2023, và thị trường cũng đã chiết khấu phần nào các thông tin này vào giá cổ phiếu.

Trên cơ sở đó, VDSC cho rằng thị trường đang mang lại các cơ hội giao dịch ngắn hạn, đặc biệt ở các nhóm ngành có độ nhạy cao với lãi suất như ngân hàng, chứng khoán, và BĐS, xây dựng. Ngoài ra, các doanh nghiệp có KQKD quý 1/2023 tích cực hơn mặt bằng chung của thị trường cũng là những cơ hội giao dịch ngắn hạn đáng xem xét. Với quan điểm là cơ hội ngắn hạn, nhóm phân tích này khuyến nghị nhà đầu tư chỉ phân bổ 30 – 50% giá trị danh mục cho các ý tưởng đầu tư này, và cân nhắc hiện thực hóa lợi nhuận khi các số liệu kinh doanh quý 1 chính thức được công bố.

Ở góc nhìn thận trọng, nhóm phân tích của BSC đưa ra 2 kịch bản. Với kịch bản lạc quan, chính phủ tiếp tục đẩy mạnh hoạt động đầu tư công bên cạnh động thái giảm lãi suất điều hành của Ngân hàng Nhà nước sẽ tạo hiệu ứng tích cực lan tỏa trên thị trường. Hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp và các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô từng bước khởi sắc sau quý I không được như kỳ vọng.

Khối ngoại tiếp tục duy trì trạng thái mua ròng trên thị trường bên cạnh hoạt động sôi nổi trở lại của các ETF. Mặt khác, một số thông tin hỗ trợ khi mùa đại hội đồng cổ đông diễn ra bên cạnh bối cảnh thế giới không có các diễn biến quá tiêu cực sẽ tạo động lực để VN-Index quay trở lại kiểm định và tạo nền giá quanh 1.110 điểm. BSC Research lưu ý kịch bản này có xác suất xảy ra cao hơn.

Kịch bản còn lại theo BSC là cuộc khủng hoảng trong hệ thống ngân hàng ở khu vực châu Âu và Hoa Kỳ có thể sẽ tiếp tục diễn ra tạo hiệu ứng tiêu cực trên thị trường quốc tế, bên cạnh những động thái đáp trả mới của Nga và các quốc gia phương Tây xung quanh xung đột tại Ukraine có thể tiềm ẩn nhiều tác động bất ngờ.

Khối ngoại và một số quỹ có thể quay lại trạng thái rút ròng bên cạnh tâm lý chốt lời diễn ra mạnh có thể khiến VN-Index có thể quay trở lại ngưỡng nền tích cũ quanh 1.050 điểm sau nhịp tăng điểm của nửa đầu tháng 4.

Tiến Phát

Cafef