Hiệp hội Thế chấp Quốc gia Liên bang (“Fannie Mae”) và Công ty Thế chấp Nhà Liên bang (” Freddie Mac “) được Quốc hội cho phép để tạo ra một thị trường thứ cấp cho các khoản vay thế chấp nhà ở. Họ được coi là “doanh nghiệp do chính phủ tài trợ” (GSEs) vì Quốc hội đã cho phép họ thành lập và thiết lập các mục đích công cộng của họ.

Cùng với nhau, Fannie Mae và Freddie Mac là những nguồn cung cấp tài chính nhà ở lớn nhất tại Hoa Kỳ. Đây là cách nó hoạt động:

• Bạn bảo đảm thế chấp để mua nhà .
• Người cho vay của bạn có thể bán lại khoản thế chấp đó cho Fannie Mae hoặc Freddie Mac.
• Fannie Mae và Freddie Mac hoặc nắm giữ các khoản thế chấp này trong danh mục đầu tư của họ hoặc đóng gói các khoản vay thành chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp (MBS) mà sau đó họ bán ra công chúng.

Lý thuyết là bằng cách cung cấp dịch vụ này, Fannie Mae và Freddie Mac thu hút các nhà đầu tư có thể không đầu tư tiền vào thị trường thế chấp. Về mặt lý thuyết, điều này làm tăng nguồn tiền dành cho các chủ nhà tiềm năng.

Đến quý 3 năm 2007, Fannie Mae và Freddie Mac nắm giữ các khoản thế chấp trị giá 4,7 tỷ đô la – tương đương với tổng số nợ công khai của Bộ Tài chính Hoa Kỳ. Đến tháng 7 năm 2008, danh mục đầu tư của họ được gọi là một mớ hỗn độn 5 nghìn tỷ đô la .

Lịch sử của Fannie Mae và Freddie Mac

Mặc dù Fannie Mae và Freddie Mac đã được Quốc hội điều hành, họ cũng là những tập đoàn tư nhân do cổ đông sở hữu. Chúng được Bộ Phát triển Đô thị và Nhà ở Hoa Kỳ quản lý từ năm 1968 và 1989.

Tuy nhiên, Fannie Mae đã hơn 40 tuổi. Thỏa thuận mới của Tổng thống Franklin Delano Roosevelt đã thành lập Fannie Mae vào năm 1938 để giúp khởi động thị trường nhà ở quốc gia sau cuộc Đại suy thoái. Và Freddie Mac sinh năm 1970.

Năm 2007, EconoBrowser lưu ý rằng ngày nay “không có sự đảm bảo rõ ràng của chính phủ về khoản nợ của họ.” Vào tháng 9 năm 2008, chính phủ Hoa Kỳ đã bắt giữ cả Fannie Mae và Freddie Mac.

GSE khác

• Ngân hàng tín dụng trang trại liên bang (1916)
• Ngân hàng cho vay mua nhà liên bang (1932)
• Hiệp hội Thế chấp Quốc gia của Chính phủ (Ginnie Mae) (1968)
• Công ty cho vay thế chấp nông nghiệp liên bang (Farmer Mac) (1988)

Hành động đương đại của Quốc hội liên quan đến Fannie Mae và Freddie Mac

Năm 2007, Hạ viện đã thông qua HR 1427, một gói cải cách quy định của GSE. Khi đó, Tổng kiểm soát viên David Walker đã tuyên bố trong lời khai của Thượng viện rằng “[A] cơ quan quản lý GSE đơn lẻ có thể độc lập, khách quan, hiệu quả và hiệu quả hơn các cơ quan quản lý riêng biệt và có thể nổi bật hơn một trong hai cơ quan đơn lẻ. Chúng tôi tin rằng có thể đạt được sự hiệp lực có giá trị và chuyên môn trong việc đánh giá quản lý rủi ro GSE có thể được chia sẻ dễ dàng hơn trong một cơ quan. “

Khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn

Một cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn đã xảy ra ở Hoa Kỳ trong giai đoạn 2007–2010, một phần là do nền kinh tế suy yếu mà còn do bong bóng nhà đất đã đẩy giá nhà ở ngày càng cao và sụp đổ. Những ngôi nhà lớn, giá thành cao, nhưng các khoản thế chấp không đắt và dễ kiếm, và lý thuyết bất động sản phổ biến cho rằng việc mua (nhiều) nhà hơn mức bạn cần là một điều khôn ngoan vì đó là một khoản đầu tư chắc chắn. Nếu muốn, người mua có thể tái cấp vốn hoặc bán căn nhà vì giá sẽ cao hơn khi mua. 

Việc Fannie và Freddie tiếp xúc tập trung với các khoản thế chấp dân cư ở Hoa Kỳ, cùng với đòn bẩy tài chính cao, hóa ra lại là một công thức dẫn đến thảm họa. Khi sự sụp đổ không thể tránh khỏi của giá nhà xảy ra, nó đã tạo ra một đợt vỡ nợ thế chấp liên quan và Fannie và Freddie đang nắm giữ hàng trăm nghìn khoản thế chấp nhà dưới nước — trong một số trường hợp, người ta nợ nhà của họ nhiều hơn số nhà đáng giá. . Tình hình đó đã góp phần rất lớn vào cuộc suy thoái năm 2008. 

Thu gọn và Bailout

Đến giữa năm 2008, hai công ty đã mở rộng tổng tài sản lên gần 1,8 nghìn tỷ USD và 3,7 nghìn tỷ USD bảo lãnh tín dụng ngoại bảng ròng kết hợp. Tuy nhiên, trong cùng kỳ, họ lỗ 14,2 tỷ USD và tổng vốn của họ chỉ chiếm khoảng 1% so với rủi ro thế chấp. Bất chấp những nỗ lực vào mùa hè năm 2008 để hỗ trợ GSE thất bại (Đạo luật phục hồi kinh tế và nhà ở vào ngày 30 tháng 7 tạm thời trao cho Bộ Tài chính Hoa Kỳ quyền đầu tư không giới hạn), vào ngày 6 tháng 9 năm 2008, các GSE đã nắm giữ hoặc đảm bảo 5,2 nghìn tỷ đô la trong nhà Nợ thế chấp. 

Vào ngày 6 tháng 9, Cơ quan Tài chính Nhà ở Liên bang đã đặt Fannie Mae và Freddie Mac vào vai trò quản lý, nắm quyền kiểm soát hai công ty và ký kết các thỏa thuận mua cổ phiếu ưu đãi cấp cao với từng tổ chức. Người đóng thuế Hoa Kỳ cuối cùng đã trả khoản cứu trợ 187 tỷ đô la cho hai GSE.  

Một quy định đối với gói cứu trợ là về sau chất lượng của các khoản vay mua nhà do Fannie Mae và Freddie Mac hậu thuẫn phải được cải thiện. Các cuộc điều tra của các nhà kinh tế Dongshin Kim và Abraham Park được báo cáo vào năm 2017 chỉ ra rằng chất lượng các khoản vay sau khủng hoảng thực sự cao hơn, đặc biệt là các yêu cầu về tỷ lệ nợ trên thu nhập (DTI) và điểm tín dụng (FICO). Đồng thời, các yêu cầu về khoản vay theo giá trị (LTV) đã được nới lỏng kể từ năm 2008, cho phép số lượng các khoản vay mua nhà lần đầu tăng lên đều đặn. 

Hồi phục

Đến năm 2017, Fannie và Freddie đã trả lại 266 tỷ đô la cho Bộ Tài chính Hoa Kỳ, khiến gói cứu trợ của họ thành công rực rỡ; và thị trường nhà ở đã phục hồi. Tuy nhiên, Kim và Park đề nghị rằng việc tiếp tục giám sát chất lượng của các khoản thế chấp sẽ là điều cần thận trọng. Trong khi FICO và DTI là các chỉ số đánh giá khả năng thanh toán các khoản thế chấp của người vay đúng hạn, thì LTV là chỉ số cho thấy sự sẵn sàng thanh toán của người đi vay. Khi giá trị căn nhà giảm xuống dưới mức dư nợ cho vay, mọi người ít có khả năng thanh toán các khoản thế chấp của họ hơn.