Những nhà đầu tư theo phong cách Dhandho có thể khác nhau về xuất xứ, về tính cách hay ngoại hình, nhưng tư duy thành công của họ lại đều hướng về khuôn khổ Dhandho – và trong khuôn khổ ấy, bạn sẽ phải học thuộc lòng 9 nguyên tắc này. 

1. TÍCH CỰC MUA DOANH NGHIỆP ĐANG HOẠT ĐỘNG

Khi Papa Patel quyết định trở thành doanh nhân, ông không tìm cách bắt đầu một doanh nghiệp hoàn toàn mới. Ông mua một doanh nghiệp đang tồn tại với mô hình kinh doanh được xác định rõ ràng và là doanh nghiệp có lịch sử hoạt động lâu dài để ông có thể phân tích. Đây là phương thức ít rủi ro hơn so với khởi nghiệp. Manilal và Mittal cũng thực hiện tương tự.

2. MUA DOANH NGHIỆP ĐƠN GIẢN TRONG LĨNH VỰC CÓ TỐC ĐỘ BIẾN ĐỔI SIÊU THẤP

Có lẽ Papa Patel còn chưa bao giờ nghe đến tên Warren Buffett vào đầu thập niên 1970. Tuy lớn lên trong hai môi trường không thể khác biệt hơn, mỗi người đều đưa đến kết luận chung: mua doanh nghiệp đơn giản với thay đổi cực thấp trong dài hạn.

Chúng ta xem thay đổi như kẻ thù của các khoản đầu tư…do đó hãy tìm kiếm khoản đầu tư nào không thay đổi. Chúng ta không muốn mất tiền. Chủ nghĩa tư bản khá tàn bạo. Chúng ta tìm kiếm các sản phẩm thông thường mà mọi người đều cần.

– Warren Buffett –

Miễn con người còn di chuyển trên các tuyến đường dài và cần nơi tá túc và tái tạo năng lượng, thì sẽ luôn có nhu cầu nhà nghỉ và khách sạn. Công ty trước đây của tôi, TransTech, có vẻ như thuộc lĩnh vực thay đổi nhanh chóng, nhưng nó cũng là một doanh nghiệp công nghệ thấp và đơn giản. Phần cốt lõi của nó đơn giản là một dịch vụ kinh doanh. Tuy ngành công nghệ thông tin (IT) thay đổi chóng mặt trong những năm qua, bản chất cơ bản và tính kinh tế của các dịch vụ hầu như giống nhau. Hoạt động kinh doanh tập trung vào công nghệ của IBM thay đổi cực kỳ nhanh, nhưng IBM Global Services hoặc Accenture vẫn giữ trạng thái ổn định.

3. MUA DOANH NGHIỆP RỆU RÃ TRONG LĨNH VỰC RỆU RÃ

Không bao giờ phụ thuộc vào việc bán hàng tốt. Hãy bán hàng với giá hấp dẫn đến mức một món hàng bình thường cũng mang lại kết quả tốt.

– Warren Buffett –

Chiến lược xâm nhập thực sự quan trọng hơn chiến lược rút lui.

– Eddie Lampert – 

Như đã nhắc đến trong Chương 1, vào đầu thập niên 1970 với lệnh cấm vận dầu, khủng hoảng kinh tế và sụt giảm chi tiêu tùy nghi (discretionary spending) của người tiêu dùng, khiến nhà
nghỉ trên đường cao tốc cũng chịu vạ lây.

Người ta rao bán nhà nghỉ với mức giá rất rẻ – tất cả dựa trên viễn tưởng thống thiết trong ngắn hạn. Papa Patel biết nếu ông mua trong điều kiện khủng hoảng thì sẽ hưởng được mức giá tuyệt vời. Manilal cũng vậy, ông tiến tới trước bối cảnh ngành du lịch gặp khủng hoảng ngay sau sự kiện 11/9. Mittal thì gom góp tài sản vào các doanh nghiệp rệu rã trong một lĩnh vực rệu rã tại
đất nước và vùng lãnh thổ rệu rã. Sự rệu rã là sức mạnh đưa ông lên vị trí thứ ba.

Tôi sẽ cho bạn biết làm thế nào để trở nên giàu có. Đóng cửa lại. Hãy sợ hãi khi những người khác tham lam. Hãy tham lam khi những người khác sợ hãi

– Warren Buffett –

Tuy Papa Patel, Manilal và Mittal không có mặt trong căn phòng đã chốt cửa vào năm 1952, họ hiểu được thực chất thời điểm tốt nhất để mua vào là khi triển vọng trong tương lai gần của doanh nghiệp tối tăm, doanh nghiệp bị ghét bỏ và không được yêu mến. Trong trường hợp đó, nhà đầu tư có cơ hội mua được tài sản với mức chiết khấu giá trị cơ sở đến khổng lồ.

4. MUA CÁC DOANH NGHIỆP VỚI LỢI THẾ CẠNH TRANH DÀI HẠN – CON HÀO KINH TẾ (MOAT)

Chìa khóa để đầu tư không nằm ở đánh giá mức độ ảnh hưởng đến xã hội, hoặc sẽ tăng trưởng bao nhiêu, mà là xác định lợi thế cạnh tranh của công ty, và trên hết là độ bền vững của lợi thế đó. Các sản phẩm và dịch vụ có con hào kinh tế rộng và bền vững xung quanh sẽ đem đến phần thưởng cho các nhà đầu tư.

– Warren Buffett – 

Những con hào kinh tế của Papa Patel, Manilal và Mittal vững chãi là nhờ sản xuất chi phí thấp nhất. Branson chỉ bắt tay thực hiện dự án kinh doanh sau khi ông tin tưởng nó có một con
hào kinh tế sâu và rộng. Một phần của con hào đến từ việc ông mở rộng thương hiệu của mình, một phần từ việc tạo ra một kế hoạch đổi mới thực sự sáng tạo, và phần còn lại từ quá trình thực thi xuất sắc.

Tôi không muốn mua một doanh nghiệp dễ dãi với đối thủ cạnh tranh. Tôi muốn doanh nghiệp có con hào xung quanh. Tôi muốn lâu đài giá trị nằm ở giữa và tôi muốn vị công tước trông nom lâu đài phải rất mực trung thực và chăm chỉ. Sau đó, tôi muốn có con hào bao quanh lâu đài. Con hào có thể là những thứ khác nhau: Con hào bao quanh doanh nghiệp bảo hiểm xe ô tô của chúng tôi, hãng GEICO, là chi phí thấp.

– Warren Bufett –

(Còn tiếp…)

Trích từ “Nghệ thuật đầu tư Dhandho” – Mohnish Pabrai 

Có thể bạn quan tâm: Nghệ thuật đầu tư Dhandho
(Phương pháp đầu tư rủi ro thấp, lợi nhuận cao)

ĐỌC THỬ

ĐẶT SÁCH