Mối liên hệ giữa đảo ngược ngoại hối và đảo ngược thị trường chứng khoán
Mối liên hệ giữa đảo ngược ngoại hối và đảo ngược thị trường chứng khoán sẽ được bắt đầu bằng các thông số vĩ mô.
(1) Ở Việt Nam chúng ta có câu hỏi rất quan trọng là “Lạm phát yếu sao lại tăng lãi suất?” Điều này sẽ khiến rất nhiều người “Lầm tưởng về tương lai kinh tế Việt Nam rơi vào suy thoái”. Nhưng bạn nhìn thấy bức tranh kinh tế liệu có đúng với “Hàng loạt cái loa phóng thanh quá mức” đó không?
= Giai đoạn 2006-2010, các năm tăng trưởng tín dụng siêu khủng. Đó chính là nguồn cơn tạo ra “Siêu sụp đổ” bộ ba BĐS, Ngân hàng và thị trường chứng khoán. Bạn nhìn vào TTTD, bạn không thể tưởng tượng được “sao người ta lại điều hành quá mức như vậy.
= Kết hợp với suy thoái kinh tế Mỹ. NHNN cấm cho vay CP. Lạm phát cao không tưởng do ”Bơm tiền nhiều năm quá khủng. VN-Index mới giảm 80% về định giá PE = 8.7 lần.
= Một điều chắc chắn rằng “cực kỳ quan trọng” là tiền huy động ngắn hạn cho vay dài hạn 70+%. Điểm mấu chốt tạo ra sự sụp đổ của hệ thống ngân hàng khi đó. Hầu hết là cầm các BĐS. Người vay phá sản mất khả năng thanh khoản.
= Và bây giờ, chuyện gì đang xảy ra?. Câu trả lời là tỷ giá. NHNN ban đầu muốn dùng giải pháp can thiệp trực tiếp vào, mất mấy chục tỷ USD nhưng bất thành. Buộc phải tăng lãi suất để cân bằng tỷ giá. Điều này rất dễ hiểu bởi thông số lạm phát thấp. Mặc khác có động thái rút tiền về của NHNN, cùng hết hạn mức TTTD gây khó cho “người đi vay”.
= Kết quả là chấp nhận tỷ giá mất 10-12% cũng dễ hiểu thôi. Và bây giờ NHNN phải chống thêm “Nguy cơ lạm phát gia tăng do tỷ giá tác động”.
= Ở mặt trận vĩ mô: Có sự tác động lớn của thị trường. Nhưng nó không phải quá tê liệt như thời 2011-2016. Vì tỷ lệ thấp hơn rất nhiều so với hiện nay. Mặc dù con số tuyệt đối có thể cao. Ở góc độ dòng tiền “chết nặng nhất là do TRÁI PHIẾU, đâu đó số trái phiếu gặp khó là khoản 500.000 tỷ chiếm 3.7% tổng nền kinh tế. Không như thời đó tác động nợ là ăn 40-45% hệ thống ngân hàng. Một sự khác biệt rất lớn cần phải hiểu.
= Còn lại khác ngành BĐS “vẫn hoạt động cực tốt” ngoại trừ liên quan BĐS thời gian tới. Chúng ta cũng nên hiểu điều này rất rõ ràng.
= Với nhóm ngân hàng, nhiều người nghĩ rằng có sự tác động mạnh là “rất thái quá”. Bởi hoạt động cho vay bị kiểm soát chặt nên nhóm BĐS mới vung tay quá vào trái phiếu cá nhân hoặc bên ngoài ngân hàng mua. Tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay dài hạn xuống 34% là rất an toàn, tương lai sẽ xuống tiếp 30%.
Kết luận 1:
Từ đây chúng ta thấy “Giới đầu tư đã và đang thổi kèn, thổi phồng quá mức về tương lai của thị trường chứng khoán”. Cộng thêm Margin call diện rộng và tâm lý hoảng loạn cực độ làm cho TTCK giảm quá khốc liệt.
Thị trường chứng khoán gắn liền với 2 thứ vô cùng quan trọng là định giá “cả VN-Index + CP” và “Tâm lý + dòng tiền” người đầu tư không nắm hai yếu tố này không thể thành công được. Tâm lý và tiền cạn kiệt sẽ xé xác toang tất cả những gì trên đường đi của nó. (Tất nhiên xé luôn định giá cơ bản một cách tạm thời). Đây cũng là nguồn cơn mà nhà nhà chửi bới, người người tìm lý do để hợp thức hóa nó. Đó chính là tin đồn, đó là thêm dầu vào lửa , có tin đồn thành thật nữa.
Kết quả bao giờ cũng tàn khốc: Người ta ở trong biển lửa thì làm gì có chuyện nhớ được giá trị nội tại của VN-Index và CP nữa? Đó là cơ hội nghìn năm có một là vậy. Như mình đã nói hiện tại và tương lai gần: “Họ đang bán cái nhà của họ 2-3-4 tỷ, trong khi giá trị cái nhà đó 10 tỷ.
~~~~~~~~~
(2) Liệu đồng USD có đảo ngược xu hướng hay không? Thật ra USD đã tăng quá mạnh so với các đồng tiền chủ chốt khác. Tín hiệu ban đầu tạo đỉnh của nó đang hình thành (Hãy quan sát thêm).
= Giới đầu tư bao giờ cũng chiết khấu 3-6 tháng. Mà nó rất trùng hợp với 2 đợt tăng lãi suất chỉ trong 50 ngày tới của FED. Trong hai đợt này xong sau đó chắc chắn sẽ tăng lãi suất “rất chậm lại nếu có” và cũng có cơ sở cho đồng USD bắt đầu suy yếu.
= Nền kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng GDP 2.6% trong quý 3/2022. Kinh tế toàn cầu chậm lại có tác động lên kinh tế Việt Nam, nhưng mà tăng trưởng kinh tế Việt Nam cũng dễ dàng đạt được 6-6.5% vào năm sau.
Kết luận 2:
Nếu mà tỷ giá được nhìn thấy USD bắt đầu đỉnh và suy yếu. Thì NHNN sẽ thở phào nhẹ nhõm. Điều này cũng có nghĩa áp lực lên VNĐ giảm mạnh. Giúp NHNN ngừng tăng lãi suất.
Trong trường hợp bất lợi nhỏ, NHNN có thể tăng thêm lãi suất điều hành 1% nữa và chúng ta có thể chiết khấu tỷ giá lên 10-12% mất giá. Từ đây sẽ có sự ổn định.
~~~~~~~
Cả hai điều trên cho thấy. VN-Index hoàn toàn không có cơ sở về vùng dưới 880 được. Đó là tâm lý thổi phồng quá mức. Và nếu có cũng chẳng quan trọng gì nữa. Vấn đề là bạn phải mua cái nhà trên 2-3 tỷ. Còn lại không quan tâm. Đây là quan điểm nhất quán của mình.
Hiện có rất nhiều CP mà chiết khấu của nó. Cho mức định giá PE 2023-2024-2025 về mức 1-2-3 cực kỳ nhiều (vài chục). Trong 2 phiên giảm mạnh lủng 1000 về 986, có kha khá CP bắt đầu “Trơ ra” không bị bán tháo. Đó là những dấu hiệu ban đầu.
~~~~~~~~~~
(3) Quá trình tin đồn
= Tin đồn dày đặc xuất hiện trên TTCK năm 2022 này. Đó là một đặc tính vốn có của TTCK. Nhiều trong số đó thành tin thật.
= Sắp tới liệu có tin đồn dai dẳng như vậy? Riết rồi thành quen. Nhất là các tập đoàn lớn như BĐS. Nhiều quá rồi nhà đầu tư sẽ quen dần và tác động của nó nhỏ dần
= Ngoại trừ xuất hiện những ông “Cực lớn” thì có thể tác động mạnh. Đây là những biến số chúng ta cũng chịu thua.
Như mình đã nói: “GIÓ THỔI VI VU DỊCH THỦY LẠNH – CHỨNG SĨ MỘT ĐI KHÔNG TRỞ LẠI” điều này có ý nghĩa cả hai chiều. Ở vùng phải rời đi và vùng Full cổ phiếu mà không quay đầu nữa. Lúc đó ”Khi bị hiếp dâm mà không chống cự được thì hãy nằm hưởng thụ”. Vì ta đã mua căn nhà đó-2-3 tỷ rồi.
~~~~~~~~~~~~
Với mình nếu mà đầy ắp hàng, giả sử TTCK, VN-Index, CP tạo cái đáy sâu hơn giá mình mua (căn nhà 2-3 tỷ). Mình vẫn còn quyền trợ cấp cuối cùng là all in margin vào “Một thời điểm quyết định” lúc đó càng tốt chứ không hề xấu. Đã đến lúc lên yên ngựa phi một mạch rồi thở đầu không ngoảnh lại. NHÀ MÌNH NÊN HIỂU THẬT RÕ VẤN ĐỀ NÀY.
Ở ngoài đời thật. Bạn đến gỏ cửa nhà ai đó, thổi phồng quá mức để họ bán căn nhà 2-3 tỷ. Không những người ta không bán mà còn ăn mấy nhát. Nhưng ở TTCK người ta có thể thổi phồng quá mức khiến bạn bán đi nó thậm chí 1 tỷ chứ đừng nói 2-3. Nhiều người không hiểu được những thứ này suốt ngày chửi bới. Đó là điều mình cũng không mặn mà nữa. Cố gắng cho đến cái đáy dài hạn này.
Chắc chắn những ai thực hành tốt sẽ nhân bằng lần trong 3-4 năm tới.
Tiến Phát
24hmoney
Có thể bạn quan tâm: Tủ sách Đầu tư Happy.Live
