Đợt giải chấp kết thúc – Đáy dài hạn của VN-Index
Một cách rất thông thường, khi giá tăng lên hoạt động giải chấp không còn. Phần lớn nhà đầu tư tự bán CP để đưa về mức an toàn trước khi bị công ty chứng khoán bán. VN-Index giảm một mạch 200 điểm 16% là một cú gây hoang mang đến rất đông đảo nhà đầu tư.
Từ năm 2020 đến nay có khoản 5 lần giảm ”Có giải chấp mạnh”. Nhớ rằng từ 2016-2019 chỉ có một đợt giảm rất mạnh 26%. Còn lại có vài đợt giảm quanh 10%. Nghiên cứu quá khứ cho thấy:
= Sau Đại sóng lịch sử 2007 VN-Index có 2 đợt giảm liên tiếp nhau, giảm 80%. Tuy 80% nhưng 1173 về 235 mà PE định giá toàn thị trường vẫn ở mức 9. Chú ý rằng “2008 là năm khủng hoảng kinh tế toàn cầu”. Vậy giả sử 2023 thế giới khủng hoảng thì đã sao? VN-Index bao nhiêu?
Vấn đề là cổ phiếu và phương pháp đầu tư, còn lại không ăn thua
Bạn cứ cho rằng VN-Index về có mức định giá 9 thì đã sao và lúc đó VN-Index bao nhiêu?
= Đại sóng 2009-2010 VN-Index tăng từ 235 lên mức 600 điểm. Tăng 155%. Năm 2011-2012 là Việt Nam chúng ta các bạn nhớ rằng là khủng hoảng (khủng hoảng rất nặng về BĐS và hệ thống tài chính. VN-Index có 4 đợt giảm về 350 điểm giảm 40%. Nhưng tại 350 điểm định giá thị trường vẫn có PE cao hơn 11. Vậy giả sử 2023 suy thoái kinh tế toàn cầu (chắc chắn Việt Nam không suy thoái) thì VN-Index bao nhiêu định giá bao nhiêu?
= Đại sóng 2016-2018 là đại sóng lớn gần đây. Khi VN-Index đạt đáy dài hạn 900 điểm định giá toàn TT vẫn cao hơn 10 và cao hơn hiện nay.
Nhìn chung chỉ có đáy 235 vào 3th 2009 là định giá thấp nhất với PE toàn bộ TT về 9. 2022-2023 kinh tế Việt Nam không xấu, hệ thống ổn phải nói là ổn nhất từ khi bắt đầu mở cửa. Hệ thống ngân hàng được giữ trong chuẩn. Nếu có khủng hoảng kinh tế toàn cầu thì cùng lắm VN-Index định giá 9-10 là đáy dài hạn.
Nói về thanh khoản thị trường
= Chắc chắn đại sóng bao giờ dòng tiền cũng cao rất cao. Không thể lấy dòng tiền khúc này mà quy cho tất cả các giai đoạn được.
= Ngược lại tại vùng đáy dài hạn, thanh khoản, dòng tiền xuống rất thấp. Thấp đến khó tin là đặc tính trăm năm nay rồi. Các nhà đầu cơ “Chết hết rồi” tiền đâu giao dịch nữa? Và đây cũng là lúc lượng CP về tay nhà đầu tư giá trị nhiều nhất. Họ rất ít giao dịch. Và cả của rất đông nhà đầu tư kẹt đạn (lỗ nhưng vẫn nằm CP) do đau khổ quá thôi để đó kệ mịa nó.
= Thành ra sắp tới VN-Index có thanh khoản mỗi phiên 7-8k tỷ là rất rất rất bình thường. Đó mới đúng bản chất của TT đi vào vùng đáy dài hạn.
= Thường sau một đợt bạo bệnh, thì cơ thể còn yếu. Cũng giống như VN-Index sẽ có dòng tiền giảm. Dòng tiền giảm lúc này là đương nhiên và rất bình thường.
= Đa số những cú hồi nó không hồi thẳng đứng. Mà luôn có vài biến động để cân bằng rồi đi lên “ngắn hạn”. Vượt qua được nó mới dành thắng lợi.
CHẮC CHẮN KHÔNG XA NỮA VN-INDEX SẼ CÓ ĐÁY DÀI HẠN. Lúc này mới là lúc đầu tư tất tay, chứ không phải 1535 đâu. Khi nhà đầu cơ ngã xuống là lúc chúng ta all in. Hãy chờ đợi đi và sẽ thấy ngay sau vài năm nữa. Thậm chí định giá TT về 9 thì bán nhà cũng nên.
Tiến Phát
Có thể bạn quan tâm: Bộ sách Đầu tư giá trị từ A đến Z
