0
Giỏ hàng
Giỏ hàng trống.

Mohnish Pabrai: Biến động là bạn của nhà đầu tư dài hạn

Thứ sáu, 09-08-2019 | 09:30 GMT+7

Sự biến động ở nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ trong thời gian qua đã khiến nhiều nhà đầu tư buồn lòng. Ngược lại, Mohnish Pabrai, nhà quản lý Quỹ Pabrai Investment Funds có trụ sở tại Hoa Kỳ rất phấn khởi. Trong một cuộc phỏng vấn bên lề hội nghị nhà đầu tư Motilal Oswal Financial Services, nhà đầu tư giá trị này đã chia sẻ về chiến lược đầu tư của mình cùng nhiều vấn đề khác.

Mohnish Pabrai: Biến động là bạn của nhà đầu tư dài hạn

– Ông luôn thích đầu tư cổ phiếu sm. Nhưng giờ đây rt ít c phiếu giá rẻ đang lưu hành, ông đối phó với tình huống này như thế nào?

Ngay cả trong các thị trường tăng giá mạnh mẽ, bạn vẫn sẽ thấy có những thứ bị định giá sai. Chẳng hạn, khoảng 18 tháng trước, tôi sa chân vào lĩnh vực bất động sản. Tôi đặc biệt ưa thích bất động sản Mumbai. Trong bất động sản, bạn muốn ở những nơi đất chật người đông. Bạn sẽ muốn mua những nơi như Manhattan hoặc Mumbai vì nhu cầu ở đây rất cao, nhưng bạn không dễ dàng gì kiếm được đất. Bấy giờ, chúng tôi có phi tiền tệ, Luật Quy định và Phát triển Bất động sản (RERA) và Thuế Hàng hóa và Dịch vụ (GST) và sau đó ở Mumbai, cụ thể là họ đã điều chỉnh một số luật xã hội và tái phát triển. Sự kết hợp của tất cả các sự kiện này đã lấy đi khoảng 80-90% chủ đầu tư. Việc định giá đã giảm xuống thấp hơn giá trị thanh khoản trong một số trường hợp.

– Ông điều hành mt danh mc đu tư tp trung cao đ. Rain Industries và Fiat Chrysler chiếm gn 45% danh mc đu tư ca ông…

Trong khoảng 700 triệu đô la của quỹ Pabrai funds, 400 triệu đô la tập trung vào ba cổ phiếu – Fiat Chrysler, Rain Industries và Sunteck. Đối với Rain và Sunteck, chúng tôi đều sở hữu 10%. Tất cả đều được mua với giá có PE từ 1 trở xuống. Tất cả những cổ phiếu này đã tăng lên khá nhiều kể từ khi chúng tôi mua chúng. Chúng tôi sở hữu một lượng tiền mặt kha khá, nhưng quan trọng là chúng tôi đã đầu tư vào một số doanh nghiệp mà chúng tôi cho là tuyệt vời. Suốt lịch sử đầu tư 19-20 năm, tôi nhận thấy những ý tưởng về các công ty có PE bằng 1 có xu hướng xuất hiện 2-3 năm một lần. Khi đó, nếu chúng tôi tìm thấy các doanh nghiệp tuyệt vời với lợi suất tăng lên gấp bội, thì chúng tôi sẵn sàng đầu tư.

– Yếu t quan trng nht trong checklist ca ông khi đầu tư vào một công ty là gì?

Mohnish Pabrai: Biến động là bạn của nhà đầu tư dài hạn
Checklist đầu tư của Mohnish Pabrai

Checklist (danh sách kiểm tra) mà tôi tạo ra xuất phát từ việc nghiên cứu sai lầm của các nhà đầu tư vĩ đại. Lý do lớn nhất khiến các khoản đầu tư không hiệu quả chính là đòn bẩy. Lý do lớn thứ hai liên quan đến sự hiểu lầm về lợi thế cạnh tranh so sánh của con hào kinh tế. Sau đó là ban lãnh đạo và quyền sở hữu và các vấn đề khác. Bạn có thể gặp phải những vấn đề liên quan đến môi trường hoặc công đoàn và người lao động,…

Tóm lại, ba yếu tố lớn nhất là – đòn bẩy, con hào kinh tếban lãnh đạo.

– Ông chưa bao gi trn tránh mà thẳng thắn thừa nhn rng không có gì sai khi sao chép các khoản đu tư chng khoán…

Sao chép rất tốt cho sức khỏe tài chính của bạn. Có rất nhiều người thông minh trong thế giới đầu tư và rất đáng để xem xét những khoản cược có sức thuyết phục cao nhất của họ. Ví dụ như nhà đầu tư dài hạn kiêm trader Rakesh Jhunjhunwala, ông thường ngồi trước ba màn hình, vấn đề là ông xác định được mình đang giao dịch hay đang đầu tư.

Sao chép là một khái niệm cực mạnh, tuy nhiên con người đặc biệt gặp khó khăn trong việc sao chép. Có lẽ là do cái tôi. Vị thế lớn nhất của chúng tôi là Fiat Chrysler. Tôi vẫn ghét ngành công nghiệp ô tô bởi chi phí vốn (capex) cao, công đoàn phức tạp và thị hiếu người tiêu dùng thì không ngừng thay đổi. Lý do duy nhất khiến tôi sở hữu Fiat Chrysler là vì tôi nghiên cứu lý do tại sao hai nhà đầu tư mà tôi ngưỡng mộ lại chọn General Motors làm vị thế số một của họ. Điều đó dẫn tôi đến Fiat Chrysler và khiến tôi vượt qua sự căm ghét đối với ngành. Tôi không thể đầu tư vào Rain dựa trên sức mạnh não bộ mà Chúa ban cho. Ai đó đã gửi cho tôi một báo cáo của Rain, một bản báo cáo cực hay. Trong danh mục đầu tư của chúng tôi, 45% là hai cổ phiếu đến từ sao chép.

– Mi quan tâm ln nht ca ông v n Đ là gì?

Các nhà đầu tư không nên dành thời gian để suy nghĩ về vĩ mô làm gì. Hãy lờ nó đi bởi vì căn cứ vào đó khó giúp bạn định hình tương lai của một doanh nghiệp. Trong hầu hết các trường hợp, vi mô sẽ lấn át vai trò của vĩ mô.

– Ông là người thần tượng Warren Buffett hết mực và là bn chơi bài bridge vi Charlie Munger. Ti sao họ không quan tâm đến thị trường n Đ?

Mohnish Pabrai: Biến động là bạn của nhà đầu tư dài hạn
Mohnish Pabrai là bạn chơi bài bridge với Charlie Munger.

Đối với họ, có hai vấn đề. Một trong số đó là vấn đề quy mô. Bản thân Warren Buffett vào thời điểm này, ông thực sự muốn xem xét những khoản đầu tư mà ông có thể đầu tư hơn 10-20 tỷ đô la một lúc. Được bao nhiêu công ty ở Ấn Độ có mức vốn hóa trên 30 tỷ đô la?

Thứ hai là họ không có ý né tránh. Nếu doanh nghiệp nào có giá trị vốn hóa thị trường từ 30 tỷ đô la đến 100 tỷ đô la, và gọi đến Omaha để trình bày thương vụ. Giả sử đó là một doanh nghiệp mà Warren và Charlie có thể hiểu, họ sẽ xem xét. Ở Ấn, không có nhiều công ty quan tâm đến việc bán hoặc ở những lĩnh vực nằm ngoài vùng quan tâm của họ.

– Ti sao chứng khoán M không thu hút ông trong vấn đề chn c phiếu?

Điểm tin tài chính ngày 9/7/2019

Hoa Kỳ luôn là thị trường tôi quan tâm sâu sắc. Trong gần 25 năm đầu tư, phần lớn khoản đầu tư của tôi ở Mỹ lên đến 80-90%. Con số này bắt đầu thay đổi khoảng 5 năm trước. Tôi nhận thấy tình hình đầu tư ở Hoa Kỳ ngày càng khó khăn hơn. Một trong những lý do khiến nó trở nên khó khăn hơn chính là số lượng các công ty niêm yết ở Mỹ từ hơn 8.000 vào hai mươi năm trước giảm còn dưới 3.500. Nhóm công ty bị thu hẹp trong khi lượng nhà phân tích theo dõi chúng tăng lên đáng kể. Kết quả khả năng dự đoán được sai lệch giá đi xuống.

Thị trường Ấn Độ có nhiều biến động (volatility) hơn thị trường Mỹ nhưng biến động là bạn của nhà đầu tư dài hạn. Trong vài tháng qua, mọi người rất buồn về sự hỗn độn của cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ. Tôi thì vẫn vui vẻ. Chúng tôi đang tìm kiếm những thứ có thể mua giữ trong dài hạn; vì vậy, nếu có thể mua chúng với giá thấp hơn, chúng tôi chắc chắn sẽ rất quan tâm.

– Ông cho rng gic ng ngn bui trưa s giúp các nhà qun lý qu đưa ra ý tưởng đu tư tt hơn…

Mohnish Pabrai: Biến động là bạn của nhà đầu tư dài hạn

Thông thường, tôi sẽ ngủ trưa vào hầu hết các ngày trong tuần. Giấc ngủ trưa được nhiều người khuyến khích. Điều thú vị là khi tôi đến thăm Warren Buffett vài năm trước thì anh bạn Guy Spier của tôi, cũng ở cùng tôi lúc ấy đã hỏi Warren thế này: “Warren, Mohnish có mt căn phòng dành để ng trưa, còn ông thì sao?” Tôi ngạc nhiên vì Warren bảo có. Bởi nó hiệu quả trên quan điểm năng suất.

– Gần đây ông đang đc những gì?

Tôi đọc một vài cuốn sách. Một trong số đó là Financial Shenanigans (Tạm dịch: Những trò bịp trong tài chính). Một cuốn sách khác mà tôi đang đọc là The Grid (Tạm dịch: Hệ thống điện), đây là cuốn sách được Bill Gates giới thiệu.

Nguồn: economictimes.indiatimes/ Happy Live dịch

Có thể bạn quan tâm: Nghệ thuật đầu tư Dhandho
(Phương pháp đầu tư rủi ro thấp, lợi nhuận cao
)

ĐỌC THỬ
ĐẶT NGAY

 

 

 

ĐỌC THÊM

Tổng thống Putin và 10 câu nói đầy chất thép

Tổng thống Putin và 10 câu nói đầy chất thép

Có lẽ sẽ không còn ai xa lạ với cái tên Vladimir Putin, tổng thống đương thời của Liên Bang Nga. Ông vừa được tạp chí uy tín Forbes bầu chọn là người quyền lực nhất thế giới. Điều đó đủ để nói lên khả...

Xem thêm

Những câu nói hay bất hủ của Joker

Những câu nói hay bất hủ của Joker

Chắn hẳn trong chúng ta không quá xa lạ với nhân vật Joker – gã hề phản diện đã gây nhiều ám ảnh trong truyện tranh DC và nhân vật này đã được chuyển thể rất nhiều lần sang nhiều tác phẩm điện ảnh khác...

Xem thêm

CHỨNG KHOÁN ABC: Mẫu hình nến Khoảng trống giá ở đáy (Low...

Khoảng trống giá ở đáy (Low price gapping play) là mẫu hình xuất hiện sau một xu hướng giảm hoặc vùng đáy nhằm báo hiệu cho sự tiếp diễn xu hướng ban đầu.

Xem thêm

4 quy luật thành công người giàu luôn ghi nhớ

4 quy luật thành công người giàu luôn ghi nhớ

Nếu muốn nhận lòng tin – hãy chân thành. Nếu muốn nhận thành công – hãy nỗ lực. Nếu muốn nhận tình yêu – hãy cho đi. Bất cứ việc gì đang xảy ra với bạn ở thời điểm hiện tại, đều bắt đầu từ...

Xem thêm

Đăng nhập tài khoản

Hoặc đăng nhập bằng

Quyền lợi khi đăng kí thành viên

  • Tài khoản sử dụng được trên tất cả các website happy-live
  • Vận chuyển siêu tốc
  • Sản phẩm đa dạng
  • Đổi trả dễ dàng